預測市場：霍爾木茲海峽年內恢復通航概率不足五成
Claire Weston
Kalshi和Polymarket兩大預測平台將霍爾木茲海峽年內恢復正常通航的概率定價在38%–48%，美伊談判因伊朗加碼條件陷入僵局，全球原油關鍵通道的封鎖前景正在重新定價。
預測市場給出了甚麼價格信號？
Kalshi平台數據顯示，海峽在2027年1月1日前恢復正常通航的概率僅38%；Polymarket略高，定價48%。
Kalshi對「正常通航」的定義是七日移動平均值超過60——這意味著→ 不是「有船能過」就算正常，而是通行量要回到封鎖前水平。
兩個平台的概率近期都在持續走低。簡單來說＝ 押注「年內能通」的錢越來越少，押注「僵局拖下去」的錢越來越多。
談判卡在了哪裡？
美國、伊朗以及斡旋方卡塔爾、巴基斯坦原本預計上週就能宣佈協議，核心方案是賦予伊朗對海峽通行的部分管控權。
但伊朗臨門加碼：最高國家安全委員會主席佐爾加德爾開出一串前提——美國停止對伊威脅、永久終止對伊朗及其盟友的戰爭、解除海上封鎖、從伊朗周邊撤軍，外加賠償戰爭損失、解除制裁、釋放被凍結資產。
這意味著→ 伊朗把一份「通航換管控權」的窄協議，拉成了一攬子地緣清算要求，談判難度量級驟升。
伊朗內部在爭甚麼？
據Axios報道，美方官員判斷伊朗加碼條件反映的是內部分歧，而非統一立場。
總統佩澤什基安傾向達成協議——背景是伊朗經濟在制裁下持續惡化，他需要喘息空間。
革命衛隊指揮官瓦希迪則反對讓步。說白了＝ 軍方不想用海峽這張戰略牌換一份經濟協議，兩條路線在最高層拉鋸。
特朗普的態度如何影響市場定價？
特朗普週日表態：談判僵局之下，他願意讓經濟壓力發揮更大作用。
這意味著→ 美方短期內不會主動讓步來推動協議，而是選擇「耗」——用制裁和封鎖的代價逼伊朗先動。
這一表態直接壓低了市場對短期協議的預期。霍爾木茲海峽承載全球關鍵原油出口，通航前景的不確定性能否在年內消散，仍是市場定價的核心變量。
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