預測市場：霍爾木茲流量8月前正常化概率僅57%
N.R. Finch
美伊協議推動油價跌至三月初低位，但Kalshi押注顯示海峽流量8月前正常化概率僅57%——市場認為協議只是起點，實物恢復才是真正考驗。
預測市場到底在賭甚麼？
Kalshi平台開出三檔概率：8月初前57%、9月初前約70%、明年初前82%。
「正常化」設有硬門檻：IMF PortWatch數據中，過境船隻七日均值須超過60艘。
這意味著→ 即便協議已簽，市場對「紙上協議能多快變成真實船流」打了近半折扣。
協議簽了，為甚麼船還過不去？
海峽封鎖約三個半月，遺留問題層層疊加：清除水雷可能耗時數週，港口擁堵無法一夜消化，戰爭險保費短期仍高企。
封鎖期間行業已把部分石油貿易轉向公路、鐵路及新興港口，這些替代路線不會因海峽重開立刻消失。
簡單來說＝ 供應鏈像彈簧被掰彎了三個月，鬆手後不會瞬間彈回原位。
產油國復產要多久？
封鎖迫使中東產油國關停逾1,000萬桶/日產量；牛津經濟研究院經濟學家Ben May指出，實物流量恢復「更可能是逐步推進，而非立即到位」。
Wood Mackenzie測算：有序復產節奏下，受影響油田三個月恢復至70%、六個月恢復至90%，最後約100萬桶/日耗時更長。
伊拉克南部出口高度依賴巴士拉港口，關停比例最高，Wood Mackenzie副總裁Alan Gelder稱可能需要約一年才能恢復；沙特和阿聯酋則預計更快。
油價接下來看甚麼？
Saxo Bank大宗商品策略主管Ole Hansen指出，「供應鏈正常化的速度以及出口流量的恢復，將在很大程度上決定市場中殘餘的地緣政治風險溢價規模」。
歐洲央行管委納格爾（Joachim Nagel）亦表示，即便海峽很快復航，「石油供應恢復正常也需要數月時間」。
這意味著→ 7月中下旬的實際船流數據，將成為檢驗當前油價是否已充分定價的關鍵驗證節點。
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