中國知名基金減持白酒轉倉AI，風格漂移引發追漲質疑
Taylor Wilson
易方達藍籌精選、景順長城鼎益二季度大幅削減白酒持倉、加倉AI硬件，但兩隻基金今年均錄得虧損，市場質疑這是追漲而非前瞻佈局。
這兩隻基金到底做了甚麼？
易方達藍籌精選將茅台、五糧液、瀘州老窖三隻白酒股的合計倉位由30%壓縮至13%，轉而增持中芯國際及東山精密等AI硬件標的。
景順長城鼎益同期將茅台、海大集團等原有重倉股替換為中際旭創、拓荊科技等AI概念股。
這意味著→ 兩隻基金幾乎同時完成「消費轉科技」的風格切換，幅度之大在主動管理基金中並不多見。
點解話係「追漲」而唔係「前瞻」？
調倉發生在AI硬件股已經大漲之後：東山精密二季度股價翻倍，中芯國際港股漲逾70%。
盈米基金投資顧問梁金鑫直接質疑：「增加科技敞口本身冇問題，挑戰在於好多管理人係喺股票大幅上漲之後先加倉，好容易畀人感覺係追漲。」
簡單來說＝ 如果你喺一隻股票翻倍之後先買入，就算邏輯啱，時機上都好被動——升咗算運氣，跌咗就係高位接貨。
白酒嗰邊發生咗咩事？
同期茅台下跌18%，五糧液跌幅達28%，基金經理嘅減倉客觀上避開咗消費股嘅進一步下行。
但7月以來消費股出現反彈，茅台同瀘州老窖嘅月內表現已超越多隻晶片股。
這反映出 市場風格輪動速度極快，基金大幅切換賽道之後，可能啱啱踏空原賽道嘅反彈窗口。
人事調整透露咗咩信號？
易方達5月下旬引入一位專注科技嘅基金經理，景順長城同月增設第二位管理人。
這意味著→ 風格漂移並非一時衝動——公司層面已提前做咗人事鋪墊，說明轉向係有組織嘅決策。
但易方達喺二季度報告中仍稱消費板塊估值「過度壓抑」，並未完全放棄消費主線，留咗後手。
對持有人意味著咩？
兩隻基金今年均錄得虧損：易方達藍籌精選跌約18%，景順長城鼎益跌約9%。
若消費股反彈延續，重倉AI嘅基金將面臨踏空與波動嘅雙重壓力。
簡單來說＝ 持有人原本買嘅係「消費藍籌基金」，而家底層資產悄悄變成咗AI硬件——風險收益特徵已經唔係當初買入時嘅模樣。
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