PSMC第三季毛利率升至48%，2027年晶圓代工價格再漲10%至20%

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力晶積成（PSMC）三季度營收213億新台幣、毛利率從28%跳升至48%，並宣佈2027年代工價格再漲10%–20%——成熟製程產能持續吃緊，正在重新定價整條供應鏈。

一個季度毛利率翻了近一倍，靠甚麼？

三季度營收新台幣213億元（約6.54億美元），環比增長23%。

毛利率從上季度的28%躍升至48%，淨利潤達65億新台幣。

這意味著→ 漲價＋滿載＋產品升級三重疊加，利潤彈性遠超營收增速。

PSMC計劃2027年晶圓代工價格再上調10%–20%，正與客戶洽談長期供貨協議（LTA，鎖定價格和產能的多年合約）。

三季度已對無年度合約客戶漲價10%–15%，覆蓋8英寸和12英寸邏輯代工，整體均價漲幅約8%–10%。

簡單來說＝無長約的客戶先捱漲，簽了長約的鎖量鎖價——產能分配正向「提前綁定」的客戶傾斜。

AI伺服器用電源管理晶片（PMIC，負責給晶片穩定供電的小晶片）需求持續強勁，汽車及工業級PMIC亦在增長。

PSMC代工製程已從0.15微米升級到55納米BCD（一種同時處理模擬、數碼和高壓信號的工藝），相關產品已在AI伺服器量產爬坡。

部分客戶已要求簽三年期合約保障供應。這反映出下游對成熟製程產能的爭奪已從「季度搶單」變成「多年鎖倉」。

MOSFET與IGBT（兩種常見功率開關器件）供需偏緊，客戶已簽LTA覆蓋PSMC相關產能約80%。

氮化鎵（GaN，一種比矽更高效的功率材料）產品線已進入小批量生產，但核心客戶仍需時間推廣，短期營收貢獻有限。

這意味著→ 傳統功率器件是眼前的利潤來源，GaN是下一步的增長期權，但兌現還要時間。

三星和鎧俠正逐步退出MLC NAND（一種多層存儲快閃記憶體）供應，市場出現短缺，部分廠商被迫降規採用SLC NAND（單層存儲，容量低但更可靠）。

AI伺服器單機搭載NOR快閃記憶體（用於存儲啟動代碼的小容量晶片）容量是傳統伺服器的3–5倍，256Mb及以上高容量NOR快閃記憶體供不應求。

PSMC稱自己已成為中國大陸以外唯一的NOR快閃記憶體晶圓代工廠——地緣因素令其取得了稀缺定位。

四季度營收預計雙位數增長，AI伺服器帶動的內存、PMIC和先進封裝是主要驅動力。

手機市場拖後腿：內存短缺推高零售價格，PSMC已將全年手機出貨預測下調20%。

2027年漲價能否落地取決於兩個變數：LTA談判進展和主要內存廠商向HBM轉移產能的節奏。簡單來說＝大廠若繼續把產能搬去做HBM，成熟製程就繼續緊；搬得慢，漲價空間便會收窄。

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