普京釋放黑海和談信號，小麥期貨兩日跌近7%
nashnova research
普京在東方經濟論壇暗示俄烏存在和談可能，芝加哥小麥期貨自週三高點累計跌近7%——此前被戰爭風險溢價推高的糧價，正面臨獲利了結的壓力。
小麥為何突然急挫？
俄羅斯總統普京在符拉迪沃斯托克東方經濟論壇上釋放信號，暗示俄烏雙方存在建設性和談的可能。
芝加哥最活躍小麥期貨合約自週三觸頂後累計跌近7%，隔夜跌勢延續。
這意味著→ 市場將此信號解讀為：此前計入糧價的戰爭風險溢價可能即將被擠出。
之前小麥為何漲得如此兇猛？
今夏俄烏雙方互相空襲港口設施及貨船，黑海航運嚴重受阻，小麥等農產品被迫加上一層戰爭風險溢價（因為打仗令糧食運不出去，價格自然被推高）。
同時超強厄爾尼諾疊加，全球多地面臨作物減產風險，供給端雪上加霜。
ETG 大宗商品高級投資組合經理切貝利斯直言：「上個月小麥漲勢中，80%至90%來自黑海局勢。」
俄烏在全球糧食版圖裡有多重要？
俄羅斯與烏克蘭合計佔全球小麥出口量逾四分之一，同時亦是大麥、粟米和葵花籽油的重要出口國。
簡單來說＝ 全球每四船小麥裡，至少有一船從黑海周邊出發——這條航路一旦恢復，供應缺口便能補上。
這也正是為何僅僅一個和談信號，便足以令糧價瞬間鬆動。
華爾街怎樣看明年的糧食風險？
彭博農業現貨指數上月錄得自阿拉伯之春以來最大單月升幅，但週四隔夜交易中升勢已明顯受挫。
巴克萊、摩根大通等機構此前已就明年全球糧食供應風險發出警告。
這意味著→ 當前的關鍵變量十分清晰：普京的信號能否從外交姿態演變為實質性停火協議——若能，糧價還有進一步回落空間；若不能，戰爭溢價將重新回歸。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。