諾華Q2銷售額144億美元超預期，創新藥抵消專利懸崖衝擊
Alina Collins
諾華第二季度銷售額144億美元，超預期近4億，核心利潤高出市場預估11%；六款創新藥集體放量，正面對沖Entresto等舊藥專利到期帶來的收入斷崖。
這份成績單到底超預期多少？
銷售額144.08億美元，同比增長3%，比分析師平均預期高出約4億美元。
核心營業利潤59.40億美元，高於預期的53.4億→多出的6億美元幾乎全來自創新藥的利潤貢獻。
核心每股收益2.41美元，預期僅2.13美元。這意味著→利潤端的超預期幅度（13%）遠大於收入端（3%），說明新藥不僅賣得多，利潤率也更高。
哪些新藥在撐場面？
CDK4/6抑制劑Kisqali（一種治療乳腺癌的靶向藥）銷售額16.95億美元，同比增長44%，是本季最大單品。
B細胞療法Kesimpta（用於治療多發性硬化症的注射藥物）增長32%至14.24億美元；Pluvicto（靶向放射性配體療法，用放射性分子精準殺傷腫瘤細胞）增長43%至6.51億美元。
Scemblix（治療慢性髓性白血病的新一代藥物）增長89%至5.62億美元；降膽固醇RNA藥物Leqvio增長61%至4.80億美元；新上市皮膚病口服藥Rhapsido錄得6400萬美元，高於市場預期。
簡單來說＝六款新藥合計貢獻超過50億美元收入，增速全部在30%以上，這就是諾華敢講「創新藥能接棒」的底氣。
專利懸崖的衝擊到底有多大？
Entresto（曾經的心臟病重磅藥）銷售額同比暴跌50%，仿製藥上市直接砍掉一半收入。
Tasigna（白血病藥）下降57%，Promacta（血小板減少症藥）下降64%——三款舊藥集中失速，是本季度最大的業績拖累。
這意味著→諾華正同時經歷「新藥高速上坡」和「舊藥斷崖式下跌」，而本季度結果證明新藥的上坡速度暫時跑贏了舊藥的下坡速度。
有分析師認為上個季度可能已是專利懸崖衝擊的最嚴峻時期，後續壓力有望逐步減輕。
150億美元併購買了甚麼？
過去一年，CEO納拉西姆汗宣布總額逾150億美元的收購，其中最大一筆是以120億美元收購Avidity Biosciences，獲取其RNA藥物管線。
另外收購了Tourmaline Bio（心臟病相關炎症療法）、Synnovation Therapeutics（靶向致癌蛋白的實驗性藥物）以及最新的Myricx Bio（早期癌症候選藥物）。
這反映出諾華的戰略邏輯：趁舊藥專利到期前，用併購把下一代管線填滿，確保3至5年後有新的收入來源接續。
產能擴張押注了哪個方向？
諾華承諾在美國新建七座生產設施，屬於總額230億美元美國擴產計劃的一部分，重點投向放射性配體療法（RLT）。
諾華是全球唯一同時擁有兩款獲批RLT藥物（Pluvicto和Lutathera）的公司。簡單來說＝別家還在做臨床試驗，諾華已經在建工廠量產了。
多項實驗性療法的關鍵臨床結果預計將陸續公布，包括Avidity管線中靶向肌肉遺傳病的Del-desiran——這些管線能否按期兌現，將決定市場是否認可諾華的「新舊動能切換」已經完成。
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