華碩Q2營收創歷史新高，預計伺服器業務同比增逾150%
Nashnova编辑部
華碩第二季度合併營收達2,410億新台幣，同比增長39%、淨利潤翻倍，管理層預計三季度伺服器業務同比增速將超150%——AI伺服器正從概念變成這家老牌PC廠商最硬的增長引擎。
這份業績到底有多強？
合併營收2,410億新台幣，環比增24%、同比增39%，營收、營業利潤、淨利潤全部創歷史新高。
淨利潤190億新台幣，同比及環比均增長94%，每股盈利25.6元新台幣。
這意味著→ 華碩不只是「賣多了」，而是賣得更賺——毛利率從上季的13.8%跳升至16.5%，營業利潤率從5.4%升至8.1%，利潤增速遠快過營收增速。
增長引擎到底是甚麼？
管理層將增長主因歸結為兩件事：AI伺服器與AI PC的快速擴張。
三季度指引最亮眼的數字：伺服器營收預計同比增長超150%，環比亦有10%–15%的增長。
簡單來說＝ 華碩過去的印象是「做手提電腦和主機板的」，但現在伺服器已經是增速最猛的業務線——增速是PC業務的五倍以上。
PC和零組件業務表現如何？
PC營收三季度預計環比增15%–20%、同比增20%–30%，依然在漲，但漲幅遠不及伺服器。
零組件營收預計環比增5%–10%，同比基本持平——這塊業務扮演的是穩住基本盤的角色，並非增長引擎。
這反映出 華碩的營收結構正在傾斜：AI相關業務拉高了整體毛利率，傳統業務退居配角。
錢從哪裏來、往哪裏去？
截至二季度末，華碩帳上現金約709億新台幣；非營業收入50.36億新台幣，其中股息收入18億、投資收益14.7億、外匯收益12.21億。
存貨升至3,399億新台幣，管理層解釋是為高價值產品做了戰略性備貨，以支撐下半年已可見的訂單。
這意味著→ 存貨大漲通常是風險信號，但若對應的是已鎖定的伺服器訂單，那更像是提前把子彈上了膛。
25億美元融資方案說明甚麼？
董事會批准發行25億美元融資：其中15億美元可轉換債券（可轉債，一種日後可按約定價格換成股票的債券）、10億美元可交換債券（以持有的安克智盛股權做擔保）。
簡單來說＝ 華碩一邊手握逾700億新台幣現金，一邊仍要借25億美元——說明管理層判斷未來兩三年需要大規模資本投入，現金流雖充裕但不夠覆蓋擴張野心。
伺服器業務能否把超150%的同比增速持續兌現為實際營收，是後續季度的核心驗證節點。
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