卡達科威特經霍爾木茲出口恢復至戰前70%

Nashnova编辑部

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卡塔爾與科威特透過接駁轉運，已將經霍爾木茲海峽的原油出口恢復至戰前約70%；海峽日流量從7月中旬的400萬桶升至700萬–800萬桶，布蘭特原油因此從120美元高位回落至80美元區間，但成品油短缺正成為新的結構性風險。

卡塔爾和科威特怎樣把油運出來？

兩國戰前合計每日經霍爾木茲海峽出口約200萬桶原油，但與沙特、阿聯酋不同，沒有替代管道，衝突初期出口幾乎斷流。

約自6月起，兩國採用接駁運輸（先用小船穿過海峽，到阿曼灣再換大船），目前已恢復至戰前水平的約70%。

這意味著→ 沒有管道的國家只能靠「船接船」繞路，成本更高、速度更慢，但總算把量跑了起來。

阿聯酋是最早恢復出口的國家，6月已回到危機前水平，三招並用：接駁運輸 + 境內管道從西部輸油到東部繞開海峽 + 油輪以「暗模式」（關閉自動識別系統）穿越海峽。

沙特則在霍爾木茲外提供船對船轉運，並借道紅海及埃及地中海港口，徹底繞開波斯灣出口瓶頸。

簡單來說＝有管道的走管道，沒管道的靠接駁，實在不行就關掉定位偷偷過——各國各顯神通，目標只有一個：把油運出去。

霍爾木茲海峽石油日流量已從7月中旬的約400萬桶升至700萬–800萬桶；航運數據公司Vortexa的七日均值更樂觀，稱已接近每日1000萬桶。

研究機構TankerTrackers披露，阿曼灣單日至少15組船對船轉運同時進行，涉及原油約2500萬桶，來源幾乎涵蓋該地區除伊朗以外的所有國家。

這意味著→ 流量大幅回升直接壓低了油價風險溢價——布蘭特從4月底逾120美元回落至當前80美元區間。BOK Financial Securities高級副總裁基斯勒稱：「原油市場似乎正在開始為『早於預期的和平協議』定價。」

危機重心正從原油供應轉向成品油短缺：中東煉油設施受損 + 烏克蘭持續打擊俄羅斯煉廠，兩端同時收緊。

美國柴油裂解價差維持在每桶90美元以上，上周一度觸及每桶100美元的歷史紀錄，全球柴油庫存持續告急。

說白了＝原油是原材料，成品油才是終端用的燃料——原材料運出來了，但加工廠被打壞了，終端照樣缺貨。

即便霍爾木茲原油流量繼續恢復，成品油壓力短期仍難根本緩解。

兩個關鍵驗證節點：① 伊朗與阿曼就「臨時聯合海上走廊」的磋商能否落地；② 美伊核心分歧能否化解。

這反映出能源市場的結構性緊張已不只是「油能不能運出來」的問題，而是整條從原油到成品油的供應鏈都在承壓。

市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。