卡達LNG出口驟降九成，Q2財政赤字創近十年新高
nashnova research
卡塔爾第二季預算赤字達212億里亞爾（約58億美元），創2016年底以來單季新高——霍爾木茲海峽實際封鎖令其LNG出口幾近歸零，全球最大天然氣出口國之一正面臨財政失血。
赤字點解突然翻倍？
第二季赤字212億里亞爾，幾乎係上季103億的兩倍。
根本原因：美伊衝突封鎖霍爾木茲海峽，卡塔爾LNG（液化天然氣，將天然氣冷卻成液體以便船運的產品）出口通道被切斷。
這意味著→ 這不是油價下跌那種「收入縮水」，而是出口通道直接堵死——貨運不出去，收入斷流。
出口量跌咗幾多？
LNG出口從去年同期每季約2,000萬噸，驟降至不足200萬噸，跌幅超過九成。
戰前卡塔爾LNG出口量約佔全球總量的五分之一，係該國財政收入的核心支柱。
簡單來說＝ 一個靠賣氣過日子的國家，氣突然運不出去，收入自然塌方。
點解唔可以繞路運？
沙特同阿聯酋有繞過海峽的替代航線，卡塔爾冇——船隻無法將天然氣送到亞洲等主要買家手中。
今年3月，無人機襲擊迫使主要出口設施拉斯拉凡工廠首次停產，係該工廠近三十年來頭一次關停。
卡塔爾仲頻繁遭受伊朗無人機同導彈襲擊，累計造成數十億美元損失。
這反映出 地理位置成為致命短板：出口得一條路，封一條就全斷。
非能源收入救唔救到場？
非能源收入從第一季到第二季增長近五倍，達到250億里亞爾，部分對沖了能源收入的損失。
但總收入仍下滑約30%至256億里亞爾，總支出僅小幅降2.6%至469億里亞爾——收入跌得快，支出無點砍。
這意味著→ 非能源收入雖然頂住，但遠不夠填窿；赤字能否止住，取決於海峽幾時恢復通行。
IMF點睇前景？
國際貨幣基金組織（IMF）預計卡塔爾今年經濟將萎縮超過8%。
非能源收入的快速增長能否持續、霍爾木茲海峽幾時重新開放，係判斷卡塔爾財政能否止血的兩個關鍵變量。
簡單來說＝ 短期內卡塔爾只能硬捱，真正的轉機要睇戰局——海峽唔通，財政就止唔住血。
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