高通Q4利潤指引低於預期，蘋果份額流失加速
N.R. Finch
高通第四財季利潤指引上限2.25美元仍低於華爾街預期的2.36美元，蘋果份額流失加速疊加手機市場結構性降級，公司被迫押注汽車和數據中心填補缺口。
這份財報到底差在哪？
第三財季營收99.5億美元，超預期但同比跌4%；淨利潤20億美元，同比跌25%——收入勉強及格，利潤大幅縮水。
真正令市場失望的是下季指引：調整後每股盈利2.05–2.25美元，上限仍比分析師預期的2.36美元低近5%。
這意味著→ 高通不是「這一季沒做好」，而是在告訴市場下一季會更難，盤後股價因此跌約2%。
蘋果的份額為何丟得比預期快？
高通此前預計在下一代iPhone中保留約20%零部件份額，現在承認實際將遠低於這個數字。
CEO阿蒙解釋原因是「供應可用性」——簡單來說＝不是蘋果主動砍單，而是蘋果自研晶片的供應鏈先到位了，高通被擠出去了。
蘋果相關營收降幅將從第四財季起明顯加速。這反映出蘋果「去高通化」的進度比外界預估快了至少一個身位。
手機市場出了甚麼問題？
手機晶片營收51億美元，同比大跌20%，是所有業務線中跌幅最大的。
阿蒙指出，內存價格上漲推高整機成本，消費者轉向低端旗艦或直接買上一代機型。這意味著→ 高通賣的高端晶片需求被擠壓，利潤率承壓。
高通計劃9月1日起全線提價，阿蒙說「成本上去了，價格也要上去」——但承認成本與售價之間存在時間差，毛利率短期內仍會繼續承壓。
汽車和數據中心能填上缺口嗎？
汽車業務是本季亮點：營收15.9億美元，同日宣布與寶馬達成數字座艙晶片協議，重申2029年汽車營收目標100億美元。
數據中心方面，明年50億美元營收目標仍在推進，同時完成對AI編程公司Modular的收購，8月將發布AI軟件平台。
說白了＝ 阿蒙的策略是「用數據中心替代蘋果」，但這筆賬要到2027財年才能真正驗證——在那之前，每個季度蘋果和手機的窟窿都在擴大。
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