量化多空基金五日跌3.1%，創2023年12月以來最差表現
Taylor Wilson
高盛報告顯示，系統性多空基金過去五個交易日累計下跌3.1%，相當於負3.3個標準差——這意味著這種級別的虧損在過去五年裡幾乎未曾出現，市場正關注會否引發更大規模的去槓桿連鎖反應。
跌了多少？這個數字有多罕見？
據高盛策略師卡蒂克·辛格爾週一晚間報告，系統性多空基金（一類完全靠量化模型決定買甚麼、賣甚麼的基金）過去五個交易日累計跌3.1%。
這意味著→ 這輪跌幅相當於過去五年回報分佈的負3.3個標準差，是2023年12月以來最差的五日表現。簡單來說＝在過去五年的歷史裡，比這更差的五天幾乎找不到。
僅6月29日單日跌幅就達到1.0%，對於一類追求穩定超額收益的策略而言，單日虧這麼多已相當不尋常。
虧損發生在哪些市場？
損失覆蓋全球各主要股票市場，其中北美、新興市場亞洲及歐洲跌幅最為突出。
這反映出問題並非某一個市場的局部事件，而是全球性的系統性策略集體受損。
高盛報告特別指出，這類基金在2026年初表現強勁，但在年中附近遭遇劇烈回撤——說白了＝上半年賺的錢，幾天之內就被吐回去一大截。
為甚麼量化基金會「集體翻車」？
系統性多空策略依賴量化模型驅動倉位。這意味著→ 當市場價格信號混亂、或者資產之間的相關性結構突然變化時，模型來不及反應，基金只能被動承受虧損，直到觸及風控閾值才被迫減倉。
簡單來說＝這些基金的交易邏輯是「按規矩辦事」，但當市場不按規矩出牌，它們往往是最後一個反應過來的。
歷史上最典型的先例是2007年8月，量化基金集中平倉曾引發連鎖市場衝擊。當前這輪集體受損會否演變為更大規模的去槓桿，仍是市場關注的核心變量。
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