廣達Q2營收破新台幣1兆元，AI伺服器占伺服器營收75%至80%
Nashnova编辑部
廣達電腦第二季營收首破新台幣1.04兆元，季增28.1%、按年翻倍，AI伺服器連續兩季貢獻伺服器營收75%–80%——這家代工龍頭的利潤引擎已徹底切換到AI賽道。
這份業績到底有多強？
第二季合併營收新台幣1.04兆元（約316億美元），季增28.1%，按年大增105.6%——營收、毛利、營業利益、每股盈餘全部刷新單季紀錄。
營業利益新台幣342億元，季增48.7%；每股盈餘7.43元。
營業費用升至新台幣178億元，但費用率降至1.72%。這意味著→ 收入跑得比開支快，規模效應（營運槓桿）正在兌現。
毛利率5%出頭，點解無被高單價產品拖低？
毛利率維持在5.02%，與公司此前指引一致。
管理層解釋：首季高階AI伺服器機架集中出貨，均價被推高，反而稀釋了毛利率。簡單來說＝ 賣嘅嘢單價太高，利潤佔比就顯得薄。
第二季產品組合趨於均衡，均價穩定，毛利率壓力隨之緩解。這反映出廣達的定價結構正從「衝量衝價」過渡到「穩態出貨」階段。
AI伺服器憑咩可以佔到八成？
AI伺服器與通用伺服器均錄得強勁雙位數季增長，但AI伺服器連續兩季佔伺服器營收75%–80%。
公司重申全年目標：AI伺服器佔伺服器總營收80%。
這意味著→ 廣達的伺服器業務已經唔係「傳統＋AI兩條腿行路」，而係AI一條腿扛起絕大部分重量；通用伺服器更似係基本盤而非增長極。
第三季寄售模式切換——投資者要注意咩？
第三季起，部分客戶將特定高價值AI伺服器零組件由買賣交易改為寄售模式（寄售＝零組件放喺廣達倉庫，客戶攞咗先算廣達收入）。
廣達稱此舉有助於紓緩營運資金壓力。說白了＝ 唔使先墊錢買一堆貴零件囤住，現金流更鬆動。
但營收認列方式因此改變，第三季伺服器營收絕對值可能「賬面縮水」。這意味著→ 同比、環比數字會出現口徑跳變，唔可以直接同Q2對比，要留意公司有無提供調整後口徑。
筆記本電腦點解反而超預期？
第二季筆記本出貨1,150萬台，季增15%，按年跌5%，但優於公司自身預期。
原因有二：①首季新品發佈帶動嘅客戶提前拉貨效應延續；②品牌廠商擔心記憶體價格上漲以及AI伺服器需求擠佔筆記本記憶體供應，加速落單備貨。
這反映出AI伺服器嘅火爆間接攪動咗筆記本供應鏈節奏——表面上無關嘅兩條產品線，其實喺度爭同一池記憶體資源。
下一季要驗證啲咩？
核心看點一：AI伺服器需求能否維持當前翻倍級增速，定係開始見頂回落。
核心看點二：寄售模式切換對第三季營收認列嘅實際影響幅度——市場會將賬面營收下降解讀為「增速放緩」定係「會計口徑變化」，取決於公司披露嘅透明度。
這意味著→ Q3業績嘅數字本身可能比Q2「難睇」，但真正重要嘅係剝離口徑變化後AI伺服器嘅實際出貨趨勢。
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