加息預期消退 銅領漲工業金屬
Claire Weston
美國就業數據走弱壓低加息預期，美元連跌兩日，LME銅價盤中最高漲1%，有望終結連續兩周跌勢——但傳統行業需求低迷仍限制反彈空間。
銅價為甚麼突然反彈？
核心驅動是美元走弱：美國就業數據遜預期，市場認為加息理據減弱，美元連續兩日下跌。
這意味著→ 美元貶值令以美元計價的銅變得更便宜，全球買家更願意入場。
截至上海時間10:35，LME銅價升0.7%至每噸13,413美元；鎳大漲1.8%；鋁、鋅、錫同步上行。
鋁價為甚麼反而掉隊？
鋁價已回落至戰前水平，跌幅在工業金屬中最為明顯。
原因是中東供應預期回歸：美國與伊朗上月達成臨時和平協議，更多船隻得以通過霍爾木茲海峽（連接波斯灣與外海的關鍵航道），中東鋁供應正逐步恢復。
阿聯酋鋁業（EGA）亦宣佈將加快受戰事影響工廠的產能恢復。簡單來說＝ 之前鋁價裡包含的「打仗漲價」部分正在被擠出來。
油價回落怎樣間接幫了工業金屬？
布倫特原油本周基本持平，此前已抹去戰爭溢價。
油價回落→ 通脹預期下降→ 聯儲局維持寬鬆立場的空間更大→ 工業金屬需求預期間接獲支撐。
這反映出一條傳導鏈：能源價格—通脹—利率—工業品需求，四個環節環環相扣。
反彈能持續嗎？關鍵看甚麼？
混沌天成期貨研究院院長李雪智指出：「美元回落對銅價利好，但傳統行業持續低迷，將繼續限制銅價上行空間。」
這意味著→ 當前反彈主要靠匯率和情緒驅動，而非實際需求改善。
後續驗證節點很明確：傳統行業需求能否企穩——如果下游用銅的建築、電網、製造業沒有回暖信號，反彈大概率屬短期。
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