澳洲聯儲6比3分裂加息至18年高位，刪除鷹派前瞻指引
nashnova research
澳洲儲備銀行以6比3的分裂投票加息25個基點至4.85%，創2008年以來最高，但同時刪除了「進一步加息」的措辭——加息落地，鷹派信號卻在退潮，市場對下次再加息的預期明顯降溫。
這次加息，為甚麼市場反而鬆了口氣？
利率升至4.85%，是18年來最高，但聲明刪掉了此前「如有必要將進一步加息」的表述。這意味著→ 央行雖然動了手，卻不再預告下一刀。
九名委員中3人反對加息，是本輪緊縮以來最大分裂。簡單來說＝ 連央行內部都有三分之一的人認為不應再加了。
澳元聞聲下跌0.3%至0.6979美元，三年期政府債券期貨跌4個基點至95.13——市場把「刪措辭」讀成了「快到頂了」。
通脹為甚麼這麼難壓下去？
底層通脹（剔除波動最大的食品和能源後的核心物價升幅）第三季度加速至3.7%，兩年新高，且已連續超過五年高於央行2%–3%的目標區間。
澳洲儲備銀行同日發布的季度報告將核心通脹預測「大幅」上調，並預計即便利率在當前水平維持一年以上，通脹仍將在更長時間內居高不下。
這反映出 澳洲經濟的價格壓力並非周期性的一陣風，而是結構性地扎了根——數據中心投資熱潮持續推動需求，供給又受限，兩頭擠壓之下物價很難降。
央行內部為甚麼「打起來了」？
貝萊德澳洲固定收益主管凱瑟琳·帕爾默指出：通脹依然黏性，而增長動能正開始放緩——央行被夾在中間。
德勤合夥人史蒂芬·史密斯說得更直白：家庭在削減支出，企業在應對需求疲軟，今日加息進一步加大了明年增長弱於預期的風險。
說白了＝ 6比3的分裂票，本質上是「壓通脹」和「保增長」兩派的正面碰撞，誰都沒有壓倒性的證據說自己一定對。
緊縮已經傷到了哪裡？
本年度累計加息125個基點，不僅逆轉了2025年75個基點的寬鬆，還額外收緊了50個基點——澳洲在發達市場央行中處於偏鷹的一端。
住房市場承壓最重，正處於近四十年來最大跌幅的軌道上。這意味著→ 樓價下跌透過財富效應拖累家庭消費，中介、產權轉讓、搬屋等行業連帶受損。
失業率升至五年高位4.7%，但央行仍判斷勞動力市場「略顯偏緊」——換言之，失業率還沒高到讓央行覺得可以放鬆。
加息到頂了嗎？
刪除前瞻指引加上分裂投票，市場對下次會議再加息的定價已有所回落。
但央行同時上調了通脹預測、推遲了通脹回歸目標的時間表。這意味著→ 政策能否就此收手，完全取決於未來數月通脹數據能否實質性降溫。
簡單來說＝ 央行給了市場一個「可能不加了」的暗示，但又留了一把椅子——如果通脹不配合，隨時可以坐回去繼續加。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。