澳洲央行8月一致維持利率4.35%，澳元跌破0.705美元
Taylor Wilson
澳洲央行8月全票維持利率4.35%不變，同步下修通脹預期，但澳元即刻跌破0.705美元——市場讀出的信號是：減息仍然很遠。
利率不動，為甚麼澳元反而跌了？
利率4.35%維持不變，完全符合預期——但「符合預期」本身就意味著沒有鴿派驚喜。
澳洲央行同步發佈的季度貨幣政策聲明雖然小幅下修了通脹預測，卻明確表示通脹風險仍偏向上行。
這意味著→ 市場原本押注措辭轉鴿、為減息鋪路，結果甚麼都沒等到，澳元承壓跌破0.705美元。
通脹預測改了哪些數字？
CPI（消費者價格指數，衡量日常物價漲幅的指標）：今年第二季峰值3.9%，預計年底降至3.6%，2027年底進一步降至2.6%。
核心通脹（修剪均值，剔除極端價格波動後的「真實」通脹）：從峰值3.6%預計降至年底3.3%，2028年中降至2.4%。
簡單來說＝ 通脹確實在往下走，但回到2%-3%目標區間要等到明年下半年，央行手裡的理由是「再等等」。
經濟和就業撐得住嗎？
今年底經濟增速預計放緩至1.4%，低於趨勢水平，但比此前預測略高——數據中心投資熱潮和人口增速加快提供了支撐。
失業率目前4.4%，央行預計峰值將升至4.8%（此前預測4.7%），時間點在2028年中。
這意味著→ 勞動力市場的鬆弛程度比央行此前預想更大，有助於壓低通脹，但同時說明經濟正在降溫。
哪些風險令央行不敢鬆口？
外部風險：中東局勢緊張推升油價，這是央行點名的主要上行風險。
企業端：調查顯示企業仍面對較高成本壓力，而消費者對價格越來越敏感，企業難以將成本漲幅轉嫁至終端售價。
住房市場降溫幅度超預期，將拖累家庭消費和住宅投資，住房信貸增速預計進一步放緩。
接下來盯甚麼？
NAB商業信心指數7月維持-6，企業信心仍處於低迷區間，印證經濟放緩的大趨勢。
央行技術假設中採用的現金利率路徑是未來兩年平均維持在4.4%-4.5%，與市場定價一致——說白了＝ 央行自己也不覺得短期內會減息。
市場下一個關鍵節點：央行行長米歇爾·布洛克（Michele Bullock）周五出席議會聽證，她的表態可能進一步釐清減息時間窗口。
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