RBC Capital下調科技板塊至市場權重，指估值偏高
nashnova research
加拿大皇家銀行資本市場將科技板塊由「超配」降至「市場權重」，理由是板塊估值在絕對及相對水平均高於長期均值，持續領漲後的定價紀律是核心論點。
點解突然降級？
RBC給出的核心理由只有一個：估值信號走弱。
科技板塊當前的中位市盈率（將板塊內所有公司的市盈率排列取中間值），無論絕對水平抑或相對大盤水平，都略高於長期均值——呢條均值線追溯到上世紀80年代末。
這意味著→ 科技股唔係「崩咗」，而係「貴咗」；RBC認為當前價格已不足以支撐繼續加倉。
市場背景釋放咗咩信號？
科技板塊自7月下旬起領漲各板塊，相對大盤表現突出。
但近期走勢已出現回軟跡象，升勢開始放緩。
簡單來說＝ 升咗一大浪之後開始抖氣，RBC揀喺呢個節點收回「超配」建議。
資金面有冇異常？
全球發達市場科技基金的資金流入正在放緩，但尚未轉為淨流出。
這反映出 機構資金的態度由「積極追漲」變成「行住睇」——未走，但加倉意願明顯減弱。
RBC係咪睇淡科技？
唔係。 RBC明確表示，今次調整並非否定科技板塊的長期增長屬性。
佢哋嘅意思更精確：經歷持續領漲後，當前估值對「繼續超配」的支撐已經唔夠。
簡單來說＝ 長線看好歸看好，但而家呢個價位唔值得比大盤多押，先回到「標配」觀望。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。