RBC上調高通目標價至180美元，亞馬遜合作打開AI數據中心入口
nashnova research
高通與亞馬遜雲服務（AWS）簽署AI晶片供貨協議，RBC隨即將目標價上調至180美元；但管理層未上調近兩年收入指引，這意味著協議更多是舊合作的正式化，而非全新增量。
這筆協議到底簽了甚麼？
亞馬遜將採購高通的伺服器晶片、技術、系統及製造服務，覆蓋範圍遠超單一晶片買賣。
作為對價，高通向亞馬遜發行認股權證（warrant，一種按約定價格買入股票的權利），行權價每股161.26美元，最多可購入2500萬股。
權證歸屬與採購訂單掛鈎，最高觸發規模達600億美元；首批375萬股基於初始承諾立即歸屬，其餘按商業里程碑分批解鎖。
這意味著→ 亞馬遜拿到的不是白送的股票，而是「買得越多、解鎖越多」的激勵結構——雙方利益深度綁定。
RBC為甚麼上調目標價？
RBC分析師帕朱里將高通目標價從160美元上調至180美元，維持「行業表現」評級。
他測算：若權證完全歸屬，協議在未來約十年內每年可帶來約60億美元增量收入。
簡單來說＝ 高通管理層此前給數據中心定的目標是2027財年約50億美元，這筆協議一單就遠超原有規劃。
為甚麼管理層沒有上調收入指引？
帕朱里注意到，高通並未上調2026/2027財年的收入指引。
這意味著→ 協議在很大程度上是對此前已有合作的正式化甚至延伸，並非從零開始的全新業務突破。
管理層預計2026年12月季度開始確認協議收入，部分項目已進入量產階段。
這筆合作對高通意味著甚麼？
亞馬遜被確認為高通兩大超大規模雲客戶之一，高通由此在AI數據中心賽道建立了立足點。
這反映出高通正從手機晶片公司向數據中心供應商轉型，而亞馬遜的體量和定制晶片需求為這一轉型提供了錨點。
協議能否按里程碑推進、收入能否在2026年底如期落地，將是驗證這一邏輯的核心節點。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。