槓桿ETF關閉數創紀錄，2026年已達73只
Claire Weston
2026年至今已有73隻槓桿及反向ETF在美國關閉，佔全部ETF關閉總數約43%——這不是偶然淘汰，而是行業瘋狂擴張後的系統性出清。
73隻關閉——這個數字到底有多誇張？
截至7月23日，今年美國已關閉73隻槓桿及反向ETF，遠超2025年全年的22隻。
這意味著→ 半年多的關閉量已是去年全年的3倍以上，速度在加快而非放緩。
這73隻佔今年美國上市ETF關閉總數的約43%——近一半「死掉的ETF」都是槓桿產品。
為甚麼一下子死了這麼多？
晨星副總監索蒂羅夫指出：新品發行潮導致同一標的、同一槓桿倍數的ETF大量重複。
簡單來說＝ 十家公司同時推出「2倍做多英偉達」，市場就那麼大，大部分活不下來。
上市後若短期內攢不夠資產規模，管理費覆蓋不了營運成本，關閉只是遲早的事。
淨值一日歸零——最極端的案例是怎樣的？
GraniteShares的2倍做多LCID每日ETF追蹤電動車公司Lucid Group股價兩倍日漲跌幅。
7月14日，該ETF單日暴跌約51%，淨資產價值被完全抹去，隨即啟動納斯達克退市程序。
簡單來說＝ 標的股票跌超50%，2倍槓桿ETF的錢就全沒了——這不是意外，招募說明書裡白紙黑字寫過這種風險。
不只一隻——GraniteShares上月還關了哪些？
上月另關閉三隻產品：追蹤eToro Group的2倍做多ETOR、追蹤Webull的2倍做多BULL、追蹤Strategy（前MicroStrategy）的2倍做空MSTR。
這三隻並非淨值歸零，而是沒人買——未能獲得足夠投資者關注。
這反映出 槓桿ETF的兩種死法：要麼標的暴跌直接清零，要麼無人問津慢慢餓死。
「波動衰減」是甚麼？持有超過一日就會蝕？
波動衰減（volatility decay，槓桿ETF每日重新調倉帶來的損耗，持有越久偏離越大）是槓桿ETF的結構性缺陷。
即便沒觸發清盤，極端波動也很致命——7月23日，Direxion 2倍做多TSLA ETF（TSLL）單日跌29.2%，同期Tesla股票只跌了14.5%。
這意味著→ 槓桿ETF放大的不只是收益，更是虧損，而且蝕得越深，翻身越難。
明知會死，為甚麼還不停發新產品？
GraniteShares投資組合顧問蘭姆透露：公司能持續推新品，靠的是旗下2倍做多英偉達ETF（NVDL）的管理費收入支撐。
簡單來說＝ 一隻爆款養活一堆試驗品，大部分試驗品註定被淘汰。
2026年創紀錄的關閉潮，正是這種「頭部補貼邊緣」擴張邏輯的必然代價。
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