報導：Manus年化收入升至5億美元，中資股東擬按20億美元原價從Meta回購
Miles Bennett
Manus的中國早期投資者正計劃以Meta當初支付的20億美元原價回購這家AI公司，而Manus的年化收入已從收購時的1億美元飆升至4–5億美元——這意味著買家將以原價拿回一家收入翻了四倍的公司。
這筆回購到底是怎麼回事？
據《The Information》報道，HSG、真格基金正考慮出資，按Meta去年12月的20億美元收購原價回購Manus股份，騰訊亦將參與。
回購的直接原因：中國政府今年4月正式下令解除Meta對Manus的收購交易，理由是該交易未提前向中國監管機構報備。
這意味著→ 這並非一場商業層面的討價還價，而是監管強制拆分後的善後安排——價格錨定在原價，並非市場重新定價。
美國風投Benchmark不會參與本次回購。簡單來說＝ 若Benchmark徹底退出，Manus的股東結構將更加中資主導。
Manus憑甚麼值這個價？
Manus的年化收入運行率（ARR，即按當前速度推算的全年收入）已升至4–5億美元，去年12月Meta收購時僅1億美元。
收入來源是訂閱制AI智能體工具（能自主瀏覽網頁、執行旅行預訂和股票分析等任務），月費20–200美元。
這意味著→ 中國投資者以原價回購，實際上是在用去年的價格買今年的業務規模——賬面上佔了大便宜。
為甚麼中國政府要強拆這筆交易？
監管層的核心擔憂：Manus的出售可能形成AI初創公司向地緣政治競爭對手轉讓技術和人才的先例。
Manus創立於中國，去年遷至新加坡以弱化中國背景、加速全球擴張，隨後被Meta收購——這一系列操作在國內社交媒體上被批評為「背叛」。
Meta收購後曾將Manus接入內部系統和廣告平台；政府介入後，Meta已拆分相關業務並停止數據共享。
這反映出中國在AI領域的監管邏輯：技術主權優先於商業自由，尤其當買方是美國科技巨頭時。
回購之後Manus要走甚麼路？
作為回購安排的一部分，Manus正考慮轉變為在中國註冊的合資企業架構，為未來香港IPO做準備。
這個架構的設計邏輯：既讓中國投資者在美元計價框架下保留持股，又提高獲得中國監管部門批准赴港上市的概率。
簡單來說＝ Manus走了一個完整的圈——從中國出發、遷新加坡、賣給Meta、被強制拆回來——現在要以中國合資企業的身份重新出發，目標是港股。
原來的投資人怎麼辦？
包括HSG、真格基金、Benchmark、騰訊在內的多家風投，在Meta收購後已將退出收益分配給有限合夥人。
現在要回購，意味著這些基金需要重新募集資金來完成交易——而Benchmark已明確表示不參與。
這意味著→ 回購完成後，Manus的投資人版圖將發生根本性變化：美國資本退場，中國資本重新集結。
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