散戶逢低買入創紀錄，6月半導體期權日均成交19億美元
Miles Bennett
2026年上半年散戶在標普500下跌日的淨買入量達日均水平的3.5倍，創花旗2020年追蹤以來新高；半導體期權日均成交19億美元，其中75%押注看漲——散戶已從逢低抄底升級為結構性做多。
散戶跌市時買了多少？
花旗策略主管魯布納（Scott Rubner）的數據顯示，上半年散戶在標普500下跌日的淨買入量約為日均水平的3.5倍，超過2021年迷因股熱潮時創下的前高。
即便在上漲日，散戶同樣保持淨買入，買入量約為日均水平的1.5倍。
這意味著→ 無論升跌，散戶都持續入市，「逢低買入」已經變成「隨時買入」。
5月和6月的交易究竟有多瘋狂？
據柑橘證券數據，5月和6月的月度交易活躍度均創歷史新高，該公司有史以來最活躍的9個交易日中有7個集中在6月。
6月12日是散戶單日淨買入規模最大的一天，當日SpaceX正式上市，這家集航天、通信與AI業務於一體的公司在散戶群體中頗受追捧。
簡單來說＝ 6月不是正常的活躍，而是「所有紀錄都被刷新」的那種活躍。
散戶的資金都流向了哪裡？
魯布納指出，本輪散戶的持倉越來越集中於驅動指數表現的核心板塊——半導體和寬基ETF，而非分散在個股上。
僅6月，散戶每日交易的半導體期權權利金（期權交易中買方付出的費用）約達19億美元，是歷史均值的6倍，其中約75%集中於看漲期權。
這意味著→ 散戶不只是在「抄底」，而是在用槓桿工具大規模押注半導體繼續升。
這種結構性買入能持續嗎？
魯布納稱，散戶參與度「已從周期性現象演變為現代市場的結構性特徵」，為美股提供了持續的需求來源。
但看漲期權的高度集中也意味著波動敞口被放大——說白了＝ 散戶集體押同一個方向，贏的時候一齊賺，但一旦市場情緒逆轉，沽壓也會集中釋放。
這反映出當前行情的雙面性：標普500自3月低位已升約17%，而中東局勢和利率前景的不確定性仍在，散戶的結構性做多能否經受逆風，是檢驗本輪行情韌性的關鍵變量。
Content is for reference only, not financial advice.