散戶開始湧入：美股ETF月度資金流入逾1500億美元 接近歷史紀錄
Miles Bennett
美國股票ETF單月流入超1500億美元，為歷史第二高——散戶資金大規模湧入，往往是一輪升勢進入末段的信號。
1500億美元是甚麼概念？
過去一個月，約100隻規模最大的美國本土股票ETF合計吸金超1500億美元，為有紀錄以來第二高水平。
SpaceX IPO是催化劑之一：Cathie Wood旗下主力ETF ARKK 在SpaceX上市當日出現資金大幅湧入。
這意味著→ 散戶已從此前的「不敢撈底」全面轉向擁抱牛市，行為拐點已經出現。
散戶口頭猶豫，出手卻在買？
美國個人投資者協會（AAII）的多空情緒比率接近12個月低位——口頭上，散戶依然審慎。
但同一調查顯示，散戶實際持股比例正在上升，資金已經在流入。
簡單來說＝ 口裡說「唔睇好」，錢卻已經買咗入去——情緒同行為出現明顯背離。
「聰明錢-機構-散戶」三階段走到邊？
彭博策略師Simon White援引市場周期理論：一輪升勢通常分三步——聰明錢先入場 → 機構跟進 → 散戶最後大規模買入。
散戶大舉入場時，聰明錢通常已經開始退出，行情在無新買盤接續後走向反轉。
這意味著→ 近期業績驅動的升勢或標誌著「認知階段」結束，市場可能正滑入「狂熱階段」。
邊啲風險可能令行情反轉？
White指出當前存在三重結構性風險：股票供給過剩、流動性收緊、市場對新任聯儲局主席沃什可能不如預期寬鬆的擔憂。
這些因素疊加，可能促使聰明錢率先轉為觀望，新買盤斷檔。
這反映出 資金面的熱情與基本面的隱憂正在形成拉鋸——升勢能否延續，取決於接力棒還有冇人接。
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