路透調查：日本央行9月料加息至1.25%
Nashnova编辑部
路透調查顯示57%經濟學家預計日本央行9月將加息至1.25%，較7月僅5%的預期出現大幅逆轉，高市政府的財政擴張正加劇日圓貶值壓力與央行追趕通脹的緊迫性。
點解市場預期一個月內急轉彎？
7月調查中僅5%的經濟學家預期本季度加息，到8月比例飆升至57%。這意味著→ 市場共識在短短一個月內從「不太可能」翻轉為「大概率發生」。
摩根大通首席日本經濟學家藤田亞矢子指出：市場已充分消化加息預期，「推遲加息反而可能令市場失穩」。
簡單來說＝ 預期已經跑在央行前面，央行若不跟，反而會製造混亂。
加息到邊度先係終點？
近三分之二受訪分析師預計，到明年3月底政策利率將至少達到1.5%——比7月調查的預期提前了三個月。
終端利率（加息周期的預期終點）預期也在上移：認為終點是1.75%的受訪者從上月的19%跳升至50%；選擇2%或以上的從23%升至36%。
這反映出 市場正在重新定價整條加息路徑，不只是押注下一次會議，而是認為加息節奏會比過去每半年一次更快。
財政政策點解令央行更被動？
89%的受訪經濟學家認為，高市首相的財政政策將加劇日圓疲軟。
野村證券首席經濟學家森田京平指出，擴張性財政「推高通脹預期」，加劇了市場對日本央行落後於曲線（落後於曲線指央行加息速度跟不上通脹）的擔憂。
他還警告：若消費稅削減在資金來源存疑的背景下實施，海外投資者可能拋售日本國債，進一步推動日圓貶值。這意味著→ 財政刺激與貨幣緊縮正在拉鋸，而市場擔心財政嗰邊的力量更大。
日美聯合干預匯市有冇用？
上月日圓跌至四十年低位後，日本與美國聯合入市買入日圓。
但超過三分之二的受訪者認為此次干預「效果不大」或「完全無效」，多數人認為干預只是推遲而非解決了根本問題。
說白了＝ 央行同財務省花了真金白銀，但經濟學家普遍認為只是買了時間，匯率的根本壓力仍在。
9月會議睇咩？
加息預期已充分定價、財政政策持續施壓日圓——9月決策將成為檢驗日本央行政策意志的關鍵節點。
這意味著→ 懸念不在於「加唔加」，而在於央行能否釋放出比市場預期更鷹派的信號，為後續更快的加息節奏鋪路。
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