路透調查：中國7月新增貸款料驟降至450億元
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路透調查顯示，中國7月新增銀行貸款預計僅約450億元，較6月的1.61萬億元驟降97%，私人部門信貸需求持續低迷，央行面臨在政策寬鬆與結構性困局之間尋找平衡的壓力。
450億是甚麼概念？
20位經濟學家的中位預測：7月新增貸款約450億元，6月為1.61萬億元，月度降幅超過97%。
這意味著→ 這並非正常的季節性回落，而是接近「幾乎沒人在借錢」的水平。去年同期貸款甚至萎縮了500億元，今年勉強轉正，但好不了多少。
人民銀行預計8月10日至15日公布正式數據。
企業和居民為甚麼不借錢？
花旗研究指出，私人部門信貸需求持續低迷，居民部門7月可能重回去槓桿——即是說，市民在還債，不是在借錢。
票據利率（銀行間短期借貸的價格信號）整月維持在0.5%附近。簡單來說＝ 利率壓到這麼低都沒人借，問題不在「借錢貴不貴」，而在「沒人想借」。
花旗原話：「信貸需求反彈看起來遙遙無期。」
其他信貸指標怎麼看？
M2（廣義貨幣供應量，衡量經濟中「錢有多少」）同比增速預計7.9%，略低於6月的8.0%——錢並沒有更多地流入實體經濟。
人民幣貸款餘額同比增速預計5.3%，反而高於6月的5.2%。這意味著→ 存量貸款仍在緩慢增長，而新增量已接近冰點；兩個數字的矛盾恰恰說明：舊貸款在撐場面，新需求已經熄火。
社會融資規模（社融，衡量整個金融體系對實體經濟的資金支持）預計1.2萬億元，較6月的3.36萬億元大幅收窄，但較去年同期增長約3.4%。
央行和穆迪分別說了甚麼？
人民銀行8月1日開會，承諾「適時調整貨幣政策工具」，保持流動性合理充裕，並引導銀行優化信貸結構。簡單來說＝ 央行知道問題所在，但給出的是「工具箱隨時可以打開」的信號，而非即時大幅放水。
穆迪7月31日的判斷：財政與貨幣政策支持、出口強勁及技術進步能抵消內需疲弱，下半年信貸環境總體穩定。
但穆迪同時指出，中期增長仍取決於能否化解結構性問題。這反映出一個關鍵分歧：短期靠政策托底可以撐住，但若居民和企業就是不願借錢，光靠央行一頭使勁，效果有限。
政策性貸款能補上缺口嗎？
穆迪指出，政策導向性貸款正流向戰略性行業，一定程度上彌補私人部門借貸不足。
銀行信貸在未來一兩年內仍將是主要融資渠道。這意味著→ 政府用「定向輸血」的方式維持信貸總量，但本質上是用公共部門的意願替代私人部門的意願。
這反映出當前信貸格局的核心矛盾：總量數據可以穩住，但結構已從「市場驅動」轉向「政策驅動」——這種狀態能撐多久，是下半年最值得關注的問題。
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