路透調查：經濟學家維持美聯儲年內不降息預測
Nashnova编辑部
路透對104位經濟學家的調查顯示，近八成預計聯儲局年內不會調整利率，9月會議按兵不動幾乎是共識；真正的分歧在於——下一步是加息還是繼續等。
9月會議，市場在賭甚麼？
90%受訪經濟學家預計聯儲局9月維持利率在3.50%–3.75%不變，與上月調查結果基本一致。
市場定價的加息概率已從約50%降至近30%。這意味著→ 市場正從「可能加息」轉向「大概率暫停」。
推動預期轉向的三組數據：7月就業走弱、通脹低於預期、零售疲軟——三者同時指向經濟在降溫。
年內利率大概率不動，但風險偏向哪邊？
近80%經濟學家（80人）預計利率年內不會變動，這一比例已連續三個月穩定。
預測至少加息一次的有22人，預測減息的僅2人。簡單來說＝ 賠率嚴重不對稱——如果利率要動，幾乎只會往上走，不會往下。
調查中值顯示利率將維持不變至明年底，市場對寬鬆的定價空間極為有限。
通脹數據——為甚麼是核心分歧？
滙豐經濟學家王瑞（Ryan Wang）認為7月通脹數據「基本中性」，經濟放緩信號可能推動更多委員轉向觀望。
桑坦德首席經濟學家斯坦利（Stephen Stanley）持相反觀點：核心PCE（剔除食品和能源後的物價指標）年化漲幅接近3%，「還不夠好」，他仍預期下月收緊政策。
這反映出 同一組數據，「鴿派」看到的是經濟在降溫，「鷹派」看到的是通脹沒降夠——分歧的根源不是事實，而是對通脹路徑的判斷。
接下來盯甚麼？
9月會議前將公佈6月PCE數據（上次讀數3.7%）和最新就業報告——這兩項數據將直接決定委員會內部分歧的走向。
經濟學家預測今年PCE通脹均值為3.5%，且預計通脹至少到2028年仍高於聯儲局2%的目標。
聯儲局主席沃什（Kevin Warsh）重申了壓回2%目標的承諾，但未給出具體行動計劃；FOMC已有三名委員上月投票支持加息。這意味著→ 主席說「一定會做到」，但沒說「怎麼做」——行動的模糊性本身就是一種信號。
油價這張「暗牌」還在枱上嗎？
美伊衝突持續約半年，油價較戰前水平高出約25%。
儘管多數經濟學家預測年內利率不變，市場仍定價年底前有一次加息的可能。簡單來說＝ 油價是經濟學家模型裡不太好量化的變量——一旦地緣風險推高能源成本，通脹預期可能重新升溫，「按兵不動」的共識隨時可能鬆動。
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