路透調查：美聯儲10月跳過加息，12月料升息25基點
nashnova research
路透對100位經濟學家的調查顯示，94人預計聯儲局10月按兵不動，但全部受訪者均預期12月加息25基點——這意味著→ 市場核心懸念已從「加不加」轉向「加多快」。
10月為甚麼不加息？
94位經濟學家預計聯儲局10月維持利率在3.75%–4.00%，與市場定價一致。
這意味著→ 距中期選舉僅數日，聯儲局選擇按兵不動，避免在政治敏感窗口釋放信號。
簡單來說＝ 不是經濟不需要加息，而是時機太敏感，聯儲局寧可等一個月。
12月加息為何成了「全票共識」？
全部100位經濟學家均預期12月加息，上月調查中持此預期的不到一半。
9月FOMC（聯邦公開市場委員會，負責利率決策的核心機構）已一致通過加息25個基點。
這意味著→ 12月加息25基點已是基準情形，真正的懸念是會否一步到位加50基點。
瑞穗證券高級經濟學家佩勒批評：經濟強勁、通脹高企，沒有理由不加快步伐，聯儲局「在原地踏步，甚至可能已經落後於形勢」。
利率最終會升到多少？
近60%的預測者認為利率將在4.00%–4.25%見頂。
但92位作答者中有38位預計至少還要再加兩次，這一比例較上月的約五分之一明顯跳升。
摩根士丹利首席經濟學家加彭指出：風險方向偏向加息幅度超出預期，經濟和通脹路徑均偏上行。
這反映出 華爾街對「溫和緊縮」敘事的信心正在鬆動——愈來愈多人押注利率峰值更高。
通脹甚麼時候能回到2%？
聯儲局偏好的PCE（個人消費支出價格指數，衡量通脹的核心指標）未來數季度將持續高於2%目標逾100個基點。
調查中位數顯示，通脹最早要到2028年才能回歸目標——已連續近六年超標。
背後推手：特朗普政府與伊朗衝突推高能源成本，疊加新關稅影響，油價持續在每桶100美元上方。
簡單來說＝ 通脹不是「快要解決」，而是「還要捱好幾年」，這也是共和黨選前的政治軟肋。
經濟這麼強，錢從哪來？
美國二季度GDP年化增速2.2%，三季度預計加速至3.2%，四季度料回落至2.2%。
AI驅動的投資是主要支撐；瑞銀經濟學家瓦特指出，消費韌性主要由受益於AI溢出效應的高收入群體驅動。
這意味著→ 經濟增速持續高於聯儲局認定的非通脹性增速2.0%，給通脹「退燒」增加了難度。
債市為何劇烈震盪？
聯儲局主席沃什明確表示不傾向於提供前瞻指引，官員信號與經濟數據之間的矛盾加劇了市場波動。
10年期美債收益率10月7日一度升至數十年高位，隨後在10月加息預期消退後回落近25個基點。
這反映出 市場與經濟學家目前更多跟隨聯儲局的政策信號，而非數據本身。
簡單來說＝ 投資者在猜聯儲局的心思，而不是看經濟基本面——這場「猜心遊戲」能否在年底彌合，是下一個關鍵驗證節點。
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