路透調查：外匯策略師預測美元漲勢難持續，多數承認近期或超預期
nashnova research
路透對近70名外匯策略師的調查顯示，多數人維持中長期看淡美元，但約80%承認美元近期更可能超出預測上沿——這意味著→ 看淡陣營正被迫正視自己連續兩年多的誤判。
策略師們到底在預測甚麼？
中位數預測：歐元兌美元一個月後升至1.14，三個月和六個月後均為1.15，一年後1.16。
這意味著→ 策略師群體仍押注美元走弱，但幅度極小——一年漲幅預期僅約3%，屬於「口頭看淡、倉位謹慎」。
簡單來說＝ 大多數人嘴上說美元要跌，但給出的數字幾乎等於說「跌不了多少」。
美元為甚麼最近這麼強？
核心驅動是聯儲局主席凱文·沃什持續聚焦壓制通脹——美國通脹已連續五年多高於聯儲局2%的目標。
油價持續企穩每桶100美元上方，美伊戰爭進入第八個月仍無停戰迹象，進一步推高通脹壓力。
這意味著→ 高通脹 + 地緣衝突 = 聯儲局沒有減息空間，利率維持高位直接撐住美元。
主流看淡派的邏輯是甚麼？
道明證券外匯策略主管賈亞蒂·巴拉德瓦杰認為，美元極短期偏強，但六個月至一年仍處於「美元熊市格局」。
她與多數受訪者一樣，預計聯儲局實際加息幅度將低於市場當前定價。
法國興業銀行肯尼斯·布魯則指出，美元實質性回落要等高利率真正拖慢美國經濟——但二季度美國GDP年化增速達2.2%，遠超預期。
簡單來說＝ 看淡派的核心賭注是「高利率遲早拖垮經濟」，但經濟數據目前不配合。
少數派為甚麼敢唱反調？
滙豐銀行全球外匯研究主管保羅·麥克爾是今年少數準確預判美元走強的策略師之一，他預計強勢至少持續至2027年上半年。
麥克爾指出，預測者長期存在一種偏見——認為美元必然下跌，而這種偏見依賴的估值模型忽視了短期利率和美國經濟韌性。
瑞銀沙哈布·賈利努斯補充：只要美國持續吸引資本流入、股市保持強勁，就會產生「以貿易為中心的模型所忽視的美元需求」。
80%承認可能超預期——這個數字為甚麼重要？
調查顯示，約80%的受訪者認為美元未來三個月內更可能超出預測區間上沿，而非跌破下沿。
這反映出一個尷尬現實：策略師群體在過去兩年多的月度調查中，在6至12個月維度上持續看淡美元，且多數時候判斷有誤。
簡單來說＝ 他們不願改口說「美元要漲」，但已在承認「我的預測大概率偏低」——這種分裂本身，才是當前美元走勢最值得關注的信號。
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