路透調查：全球通膨預期上調，增長預測下修
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路透對近500名經濟學家的調查顯示，39個經濟體的2026年通脹預測被上調，同時32個經濟體的增長預測遭下修——中東戰事推高油價是核心推手，全球經濟正滑向「溫和滯脹」。
近500名經濟學家同時上調通脹、下調增長——發生了甚麼？
路透於6月29日至7月27日對近500名經濟學家展開調查，覆蓋50個主要經濟體。
其中39個經濟體的2026年通脹預測被上調，32個經濟體的增長預測被下修。
這意味著→ 全球經濟正出現「物價漲、增長慢」的組合，經濟學家群體對滯脹風險的共識正在形成。
油價漲了20%——中東戰事如何傳導到通脹？
中東衝突爆發以來，國際油價已累計上漲逾20%，上周一度重返每桶100美元上方。
美國暫停對伊朗空襲後油價有所回落，但分析師警告油價進一步上行的風險仍未消散。
美國銀行全球經濟主管克勞迪奧·伊里戈延將此次衝擊定性為「溫和的滯脹衝擊」，並指出「市場和部分同行可能低估了通脹的持續性」。
簡單來說＝ 油價是全球物價的「底層成本」，它漲了20%，幾乎所有商品的生產和運輸成本都會跟著漲——這就是39個經濟體通脹預期同時上調的根源。
全球增長預測沒變——靠甚麼撐住的？
2026年全球增長中位預測為2.9%，2027年為3.1%，與三個月前持平。
撐住這個數字的關鍵變量是AI相關投資。加拿大蒙特利爾銀行首席經濟學家道格拉斯·波特表示：「如果沒有大型科技公司在AI領域的這波支出浪潮，全球經濟的處境恐怕會弱得多。」
美國和中國的增長預測分別維持在2.2%和4.6%不變；韓國和台灣因AI需求受益，GDP預測獲得上調。
AI投資撐住了總量——但誰被掩蓋了？
滙豐銀行亞洲首席經濟學家弗雷德里克·紐曼提示：亞洲經濟體的亮點在於AI投資，但「這一繁榮基礎相當狹窄，受益者寥寥，其他領域的停滯被掩蓋其中」。
這意味著→ AI投資像一根獨木撐起了增長數字，但獨木之外的經濟基本面其實在走弱——總量穩定的表象下，結構分化正在加劇。
增長下修最明顯的經濟體中，科威特、巴林、卡塔爾、沙特阿拉伯因直接受地區衝突衝擊而領跌，但預計明年反彈。歐元區2026年增長預測從4月的0.9%大幅下調至0.5%，2027年預計回升至1.2%。
聯儲局降了三次息，長端利率反而走高——說明甚麼？
美國10年期國債收益率目前接近特朗普第二任期以來的最高水平，儘管聯儲局已累計降息三次。
這反映出 市場對通脹的定價比聯儲局更悲觀——降息壓低了短端利率，但長端利率不降反升，說明投資者認為通脹不會很快回落。
簡單來說＝ 央行在踩剎車（降息），但市場在說「油門還沒鬆」——通脹預期能否真正回落，將是未來數季度全球央行政策路徑的核心變量。
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