路透調查：逾230億元中國AI項目依賴輝達受限晶片
nashnova research
路透社審閱逾150份文件發現，中國與英偉達受限晶片相關的AI項目合計價值超230億元人民幣；黃仁勳辭任CEO翌日發佈的這一調查，令這些項目的供應鏈風險驟然升級。
230億元的項目到底是甚麼規模？
路透社審閱了逾150份採購公告、投資計劃、建設合同及企業披露文件，覆蓋已規劃投資、已簽合同和已建成設施。
項目從東部沿海科技中心延伸到西部偏遠省份，參與方包括地方政府支持的企業、高校和區域計算中心——不只是大型科企。
涉及晶片包括英偉達H100、H200、H800，三款均屬美國出口管制範圍。
這意味著→ 受限晶片的需求並非集中在少數頭部企業，而是已經滲透到中國AI基建的毛細血管。
230億元裡有多少是真正的「晶片錢」？
路透社明確指出，230億元包含建築、電力系統及其他基礎設施投入，並非單純的晶片採購金額。
部分設施已投入運營或在建；另有部分項目——如甘肅省一處預計年內安裝數千枚英偉達晶片的設施——尚不確定晶片是否已到位。
簡單來說＝ 這個數字是「圍繞英偉達晶片建起來的整套項目」的總價，不等於中國花了230億元直接買晶片。
英偉達到底還在不在中國市場？
英偉達在2026年8月的監管文件中表示，公司已實際上被排除在中國數據中心計算市場之外。
但IDC報告顯示，2026年上半年英偉達仍佔中國AI加速器出貨量的34%。
路透社指出，兩組數據統計口徑不同，無法據此判斷受限硬件的具體流通路徑。
這意味著→「被排除」是英偉達的官方立場，但市場數據顯示受限晶片仍在流通——中間的灰色地帶正是爭議焦點。
黃仁勳辭職為何令這些項目更危險？
黃仁勳此前一直是放寬出口管制的積極倡導者，其離任被認為將削弱英偉達在華盛頓的游說影響力。
美國國會正推動更嚴格的出口管制立法，黃仁勳此前是抵制這一趨勢的核心聲音。
詹姆斯敦基金會分析師孫揚表示：「華盛頓必須停止只關注表面上誰在購買晶片，而應開始審查誰在最終使用算力——以及用於何種目的。」
簡單來說＝ 能幫英偉達在華盛頓「擋子彈」的人走了，國會收緊管制的阻力少了一道最大的屏障。
醜聞發酵給局面添了甚麼變數？
黃仁勳辭職後，圍繞其與一名被美方懷疑與北京存在情報關聯的中國女商人關係的醜聞持續發酵。
涉事方包括與新加坡英偉達雲合作夥伴Megaspeed關聯的黃慧文（Alice Huang）。Megaspeed否認曾非法轉運英偉達晶片至中國。
英偉達董事會已啟動獨立調查。
這反映出 晶片管制的爭議已經從政策層面蔓延到企業管治層面，英偉達自身正成為審查對象。
對仍在押注英偉達晶片的中國項目意味著甚麼？
對於仍在尋求受限英偉達晶片的中國項目，供應中斷、交貨延誤或被迫轉向國產晶片的風險正在上升。
中國商務部及英偉達均未就路透社的置評請求作出回應。
這意味著→ 230億元規模的項目群面對的不只是「買不買得到」的問題，而是整個供應邏輯可能被重寫。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。