美中期選舉藍潮風險升溫，無人機板塊估值承壓
nashnova research
美國無人機板塊自1月高位回落約40%，投資者憂慮民主黨若在中期選舉中拿下國會，約550億美元國防無人機撥款將被阻斷——這意味著整個板塊的增長故事正從「確定性兌現」退回「政治博弈」。
這550億美元為何卡在政治上？
五角大樓2027財年預算申請約1.5萬億美元，其中約750億美元涉及無人機及反無人機技術。
關鍵在於：約550億美元用於自主作戰開發，走的是預算調解程序（reconciliation，一種只需簡單多數即可通過的快速撥款通道）。這意味著→ 共和黨只要丟掉參眾兩院中任何一院的多數，這筆錢就可能被卡住。
杰富瑞分析師卡亞奧盧直言：「民主黨橫掃將使調解提案面臨重大風險。」
調解程序走不通的話，錢還能到位嗎？
美國企業研究所高級研究員哈里森警告：若調解程序在下屆國會無法推進，「大量無人機資金可能永遠無法落地」。
簡單來說＝ 就算國會把部分支出挪進2027年常規國防預算，速度和規模都遠不如調解程序——慢撥款對企業來說等於沒撥款。
Interactive Brokers首席策略師索斯尼克補充：國會控制權易手將「引發對國防開支更嚴格的審視，而非橡皮圖章式地批准國防部申請」。
泡沫破了——破到甚麼程度？
Swarmer Inc.（德州無人機蜂群AI平台公司）3月IPO後三個交易日股價飆升近1000%，但目前較6月2日高位已跌約88%。
軍用無人機製造商Aevex Corp.上市後兩天股價翻倍，今年迄今仍跌43%。
米勒·塔巴克首席市場策略師馬利直言：「這些無人機股票曾處於泡沫之中，鑑於眾多個股的大幅下跌，泡沫確實已經破裂。」
泡沫破了，估值為何還這麼高？
克拉托斯防務（Kratos Defense）市盈率36倍，AeroVironment 27倍，兩者今年均已跌逾45%——但仍遠高於大市水平。
Ondas Inc.（AI無人機及自主系統製造商）市盈率高達117倍，較1月8日峰值已跌53%。
這反映出當前估值定價的是未來數年才能兌現的增長預期。老虎金融合夥人首席投資官費因塞斯認為，這意味著→ 仍有進一步下行空間。
現在該撈底還是該觀望？
馬利指出，近期拋售或為部分投資者提供了入場機會，因為「大量選舉恐慌已被定價」。
但這一判斷有一個硬前提：中期選舉不能出現民主黨全面勝出的極端情形。
說白了＝ 如果你賭的是「藍潮不會來」，當前價格可能是機會；如果藍潮真的來了，550億美元的撥款懸而未決，板塊還沒跌完。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。