油價上漲重燃通膨憂慮，歐元多頭承壓
N.R. Finch
中東局勢升溫推動油價走高，歐元兌美元交投於1.1414美元附近，期權市場看空信號升至一周多來最悲觀水平——能源漲價疊加聯儲局加息預期升溫，歐元正面臨雙線壓力。
油價上漲，點解歐元首當其衝？
歐元區高度依賴進口石油和天然氣，油價上漲直接推升通脹預期，同時惡化歐洲貿易條件。
丹斯克銀行分析師海爾達德指出：「能源價格高企將拖累歐洲貿易條件，對歐元兌美元仍是下行風險。」
這意味著→ 歐洲每多花一美元買油，貿易逆差就擴大一點，資金從歐元流向美元。
簡單來說＝ 歐洲是能源買家，油價漲了等於替別人加了薪，自己的荷包變薄。
期權市場在押注甚麼？
風險逆轉指標（risk reversals，衡量市場看漲還是看跌某種貨幣的情緒指標）已升至逾一周來最悲觀水平，顯示看空歐元的力量正在積聚。
DTCC數據顯示，本周看多美元的交易量超過看空美元的交易量。
一周期隱含波動率自周二以來的漲幅為今年1月以來最大，交易員正為波動區間擴大支付更高對沖成本。
這反映出市場不只是小幅調倉，而是在為歐元進一步下行做實質準備。
聯儲局加息預期怎樣火上加油？
貨幣市場目前定價年內聯儲局加息約35個基點，高於上周五的30個基點，也高於6月會議後的43個基點。
歐元上月觸及一年低位1.1325美元，聯儲局主席沃什主持首次會議後美元走強；其後沃什釋放偏中性信號，加上就業數據低於預期，歐元反彈至1.1473美元。
這意味著→ 歐元的反彈基礎並不穩固——一旦加息預期繼續升溫，反彈空間隨時可能被收回。
下一個關鍵節點在哪裡？
法國巴黎銀行歐洲利率策略主管德·庫爾塞爾表示，周三即將發布的聯儲局首次會議紀要「可能比往常更值得關注」。
下周還有美國CPI報告公布，兩份數據將對歐元走勢產生連鎖影響。
說白了＝ 會議紀要看聯儲局內部有多鷹，CPI看通脹有冇降溫——任何一個偏強，歐元都可能再跌一浪。
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