Rocket Lab业绩爆发，夺得史上最大发射合约，股价狂飙34%

商业航天嘅竞争格局，正被一份季报重新定义。

5月7日，Rocket Lab（火箭实验室）公布咗2026年第一季度财报，营收达到2.003亿美元，同比增长63.5%，超越分析师预期嘅1.896亿美元，实现公司历史上首次单季营收突破2亿美元。

GAAP毛利率升至38.2%，创历史新高；每股亏损从去年同期嘅12美分收窄至7美分，盈利质量持续改善。

隔夜Rocket Lab股价大涨超过34%，过去12个月累计涨幅超过250%。

营收、利润双线超越

收入结构上，产品收入1.275亿美元，同比增长57.8%；服务收入7286万美元，同比增长74.5%，服务端增速更快，反映出发射频率同合同执行效率嘅同步提升。毛利润达到7649万美元，较去年同期嘅3520万美元近乎翻倍，Non-GAAP毛利率更高达43.0%，较去年同期跃升近10个百分点。

净亏损方面，GAAP净亏损收窄至4502万美元，调整后EBITDA亏损压缩至1175万美元，较去年同期嘅2996万美元改善显著，迈向盈亏平衡嘅轨迹愈嚟愈清晰。

订单积压总额达到22亿美元，较上季度环比增长20.2%，大幅超越市场预期嘅19.9亿美元。

史上最大合同：Neutron首飞前商业需求已提前锁定

财报发布当日，公司同步宣布签署咗公司历史上金额最大嘅单一发射合同。买家身份保密，合同内容涵盖5次Neutron火箭发射任务同3次Electron火箭发射任务，执行周期横跨2026年至2029年。公司未披露具体金额，但明确表示已超过今年3月价值1.9亿美元嘅前纪录合同，意味着新合同价值极有可能突破2亿美元量级。

CEO彼得·贝克表示：“呢份创纪录嘅合同释放咗一个清晰信号——太空产业需要更多发射能力，而且需要来自真正能兑现承诺嘅发射商。”

本季度，公司共签署31份新Electron及HASTE合同同5份Neutron发射合同，合同获取数量已经超过咗2025年全年签约总量。而家未执行发射订单累计达到70个任务，需求端嘅爆发性增长清晰可见。

国防版图：黄金穹顶同高超音速武器双线落地

喺国防领域，公司本季度落地两项标志性订单，进一步夯实咗其喺美国国家安全领域嘅战略地位。

其一，公司同雷神（Raytheon）联手入选美国太空军“太空拦截器”项目能力验证，呢个项目系特朗普政府“黄金穹顶”（Golden Dome for America）导弹防御计划嘅核心组成部分。项目会同时调用公司嘅发射能力同卫星制造能力，一旦规模落地，会为公司带来显著且持续嘅政府收入来源。

其二，国防科技独角兽安杜里尔（Anduril Industries）同公司签署3000万美元协议，使用HASTE发射载具执行多次高超音速武器测试飞行任务。

Neutron推迟首飞，但商业验证已提前到嚟

作为公司未来增长最重要嘅引擎，Neutron中型火箭嘅首飞时间最新目标定为2026年第四季度。今年1月一次储箱测试中发生嘅破裂事故系直接原因。

Neutron最大可以将15000公斤货物送入近地轨道，目标直接对标SpaceX猎鹰9号，并具备载人飞行嘅能力扩展潜力。尽管尚未首飞，上述史上最大合同中Neutron已占据5份发射任务，客户以真金白银完成咗提前押注。

研发端，Archimedes发动机鉴定工作稳步推进，公司同步发布咗新型卫星电推力器Gauss，持续丰富空间系统产品矩阵。

资产负债：