盧比逼近歷史低位，RBI干預力度受關注
Claire Weston
印度盧比連跌四日、距歷史低點不足0.5%，油價單週飆漲12%疊加中東衝突升級是主因；央行雖每日干預，但力度克制，市場正觀察RBI是否願意加碼護盤。
盧比跌到了甚麼位置？
週五預計在 96.40–96.44 區間開盤，較週四收盤 96.3450 進一步走弱。
已連續四個交易日下跌，距5月觸及的歷史低點 96.96 不足0.5%。
這意味著→ 市場此前預期的多個技術支撐位已相繼失守，下一道防線就是歷史最低。
為何偏偏現在跌？
油價端：中東衝突推動布蘭特原油本週累漲約 12%，徘徊在每桶85美元附近。
簡單來說＝ 印度是全球第三大原油進口國，油漲即意味進口賬單暴增、美元需求激增，盧比自然承壓。
風險端：美國與伊朗在波斯灣持續對峙、停火協議破裂，市場擔憂霍爾木茲海峽（全球約20%原油運輸必經水道）遭封鎖，亞洲股市和美股期貨同步走低。
央行在做甚麼？
印度儲備銀行（RBI）幾乎每日在即期市場和 NDF 市場（無本金交割遠期，一種離岸外匯合約）雙線賣出美元、買入盧比。
但據交易員反映，干預規模相對克制——RBI 並未表現出強力捍衛某一特定匯率水平的意圖。
這意味著→ 央行目前的策略更似「減速帶」而非「鐵牆」：放慢貶值速度，但不硬扛趨勢。
資金在外流嗎？
恰恰相反：本月外資已淨買入約 15億美元 印度股票，較6月逾50億美元的淨流出大幅逆轉。
債券市場同樣錄得約 5億美元 淨流入，延續6月逾30億美元流入的勢頭。
這反映出盧比的壓力並非來自外資撤離，而是來自進口商集中購匯、出口商延遲結匯，以及若干「大額」資金外流——屬於貿易層面的結構性美元需求。
接下來看甚麼？
關鍵驗證節點有兩個：油價走勢（布蘭特能否在85美元上方繼續攀升）和中東局勢（霍爾木茲海峽通航是否受實質威脅）。
如果RBI干預力度未見加碼，歷史低點 96.96 被突破只是時間問題。
簡單來說＝ 央行手裡有牌（外匯儲備充足），但目前選擇不打——市場在賭央行何時改變主意。
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