盧比貶值23%蠶食Meta等巨頭Jio投資回報

nashnova research

今天发布阅读约 3 分钟

Jio籌備印度史上最大IPO，但盧比五年貶值約23%，令Meta等環球投資者的美元實際回報大幅縮水至年化約10%，遠遜同期標普500約17%的年均表現。

這些頂級投資者到底賺了多少？

Meta當初以每股488.34盧比認購，IPO發行價上限1,119盧比，以盧比計漲了一倍有多；但換算成美元，回報率只剩約81%，年化約10.4%。

這意味著→ 賬面翻倍的故事，被匯率食掉了近四分之一。

Alphabet、沙特主權基金、KKR等以每股549.31盧比入場，價格更高，年化美元回報更低，約8.2%。

簡單來說＝同一張枱，入場價貴了12%，最終到手的錢又少了一截。

2020年7月Jio融資完成時，盧比兌美元約75；而家已跌至約96，累計貶值約23%。

這意味著→ 投資者將美元兌成盧比投入，等攞返出嚟再兌回美元時，光匯率呢一關就要打個七七折。

Jio本身的盧比估值的確大幅攀升，但匯率損耗好似一層隱形稅，持續蠶食海外投資者的實際美元收益。

過去六年，標普500年均回報約17%；Meta的Jio投資年化約10.4%，其餘投資者約8.2%。

簡單來說＝如果呢筆錢當初留喺美股指數基金度「躺平」，收益反而更高。

這反映出新興市場投資的一個經典難題：本幣資產升得再快，匯率一跌，美元口徑的回報就被拉回原形。

Jio今次IPO為全額新股發行（新股發行＝公司新印股票賣畀市場，舊股東唔套現），擬發行2.7億股，按上限募資約3,020億盧比（約35億美元）。

呢單將超越現代汽車印度公司2024年10月創下的2,780億盧比紀錄，成為印度有史以來最大一單IPO。

現有投資者——Meta、Alphabet、銀湖、KKR等——全部唔會喺今次發行中賣出股份。這意味著→ 佢哋押注的係上市後股價的長期表現，而非借IPO落袋為安。

關鍵變量得兩個：上市後股價走勢同盧比匯率方向。

如果Jio上市後股價繼續上升、盧比企穩甚至回升，之前被匯率食掉的收益有機會補返嚟。

但如果盧比繼續貶值，即使股價升，美元收益仍可能被進一步攤薄。說白了＝賺唔賺錢，唔止睇公司好唔好，仲要睇貨幣爭唔爭氣。

市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。