俄羅斯限制硫酸出口，哈薩克斯坦鈾產量面臨缺口
nashnova research
俄羅斯宣布臨時禁止硫酸出口至年底，直接威脅全球最大鈾生產國哈薩克斯坦的產能——硫酸是該國鈾礦開採的核心原料，約20%依賴俄羅斯進口，2027年或出現約300萬磅產量缺口。
硫酸同鈾礦有咩關係？
哈薩克斯坦採用「原地浸出法」採鈾（將硫酸注入地下溶解鈾礦石，再抽出含鈾溶液），硫酸用量直接決定鈾產量上限。
哈薩克斯坦本土硫酸年產約240萬噸，但仍有缺口，每年需從俄羅斯進口約20%的需求量。
這意味著→ 俄羅斯這道禁令卡住的並非普通化工品，而是哈薩克斯坦鈾產業鏈的「咽喉原料」。
卡扎托姆普羅姆的缺口有幾大？
卡扎托姆普羅姆（Kazatomprom）是哈薩克斯坦國家鈾礦公司，自身酸產量約佔全國的60%，但據 Asymmetric Research 估算，每年仍有約30萬噸硫酸需靠進口。
公司原計劃新建一座年產80萬噸的硫酸工廠，但項目已推遲至2027年底或2028年初才能投產。
簡單來說＝ 自救方案至少要等兩年，空窗期內須靠外部採購約150萬噸硫酸，方能維持每年7000萬至7500萬磅的鈾產量。
禁令有冇豁免嘅可能？
俄方禁令設有例外條款：經當局批准，或依據政府間協議及國際過境安排，出口仍可進行。
兩國核燃料鏈深度綁定——卡扎托姆普羅姆8月下旬披露，已與俄羅斯鈾一集團（Uranium One Group）簽署天然鈾銷售協議，實物交付至俄羅斯西伯利亞化工廠，協議將於10月初提交股東投票。
這意味著→ 達成豁免有合理基礎，但在協議正式確認前，約300萬磅的2027年產量風險依然懸而未決，約佔卡扎托姆普羅姆年產量的4%。
更深層嘅隱憂係咩？
Asymmetric Research 指出，哈薩克斯坦4月公布的「核工業發展戰略」提出建立戰略鈾儲備。
這反映出 哈薩克斯坦正從「有幾多賣幾多」轉向「先留夠自己再出口」，長期將壓縮可供全球市場的鈾數量。
簡單來說＝ 硫酸禁令是短期衝擊，戰略儲備才是長期供應收緊的更深層信號——市場目前對此關注不足。
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