俄羅斯8月石油收入跌至六個月低點
nashnova research
俄羅斯8月石油淨預算收入降至3262億盧布（約37.6億美元），同比下跌約22%，為今年2月以來最低；烏拉爾原油價格持續走低，正在削弱克里姆林宮為戰爭籌資的能力。
石油收入為甚麼突然縮水這麼多？
8月石油淨預算收入3262億盧布，同比下降約22%，環比7月更是驟降逾60%。
環比跌幅看似誇張，但有季節因素：7月是俄羅斯集中收取利潤稅大額款項的月份，基數天然偏高。
這意味著→ 即便剔除7月基數效應，同比兩成的跌幅仍然說明石油收入在實質性萎縮，而非技術波動。
油價經歷了怎樣的過山車？
今年春季，伊朗戰爭推動全球原油上漲，烏拉爾原油月均價一度攀升至近95美元/桶。
但中東停火談判預期升溫後，油價隨之回落；8月預算收入的計算基準價格僅略高於59美元/桶。
簡單來說＝ 從近95跌到59，計稅油價幾乎打了六折——收入縮水的根源就在這裡。
煉廠補貼又吃掉了多少錢？
8月政府向煉廠支付補貼超過1970億盧布（逾20億美元），目的是保障國內燃料供應。
今年以來累計燃料補貼已近9160億盧布——這意味著→ 補貼總額已接近8月單月石油收入的三倍。
烏克蘭無人機持續打擊煉油設施，莫斯科被迫禁止大部分汽油和柴油出口，並增加燃料進口來填補缺口。
這對俄羅斯戰爭財政意味著甚麼？
油氣收入約佔俄羅斯預算總收入的五分之一，是支撐對烏戰爭的核心資金來源。
8月油氣收入合計4240億盧布，同比下降16%。
這反映出一個雙重擠壓：一端是油價下跌壓縮收入，另一端是煉廠補貼和進口支出在擴大——烏拉爾原油價格能否企穩，將是判斷俄羅斯財政壓力能否緩解的關鍵變量。
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