俄羅斯ESPO原油突破120美元，對布倫特溢價創紀錄
nashnova research
俄羅斯ESPO混合原油價格突破每桶120美元，對布蘭特溢價飆升至20–30美元的歷史高位；中國國企在中東供應受擾下集中搶購俄油，獨立煉廠被擠出市場，全球油價承壓上行。
ESPO漲到120美元，到底發生了甚麼？
據路透社援引三名交易員數據，ESPO混合原油（俄羅斯從遠東港口出口的一種中質原油）價格升破每桶120美元，為今年4月以來首次。
ESPO對ICE布蘭特原油的現貨溢價達到每桶20–30美元，創歷史紀錄，具體幅度因貨物批次和交貨時間而異。
這意味著→ 一種通常比國際基準油價便宜的俄羅斯原油，現在反而比基準貴了一大截——供需關係已經嚴重扭曲。
俄羅斯另一主力油種烏拉爾原油本周亦漲至每桶110美元。
為何中國煉廠突然集中搶購俄油？
直接原因：沙特等中東產油國的供應受到美以對伊朗軍事行動的衝擊，中國煉廠在冬季取暖燃料旺季前面臨原料短缺風險。
簡單來說＝ 中東這條油管不確定了，中國煉廠趕緊轉向最近的替代來源——俄羅斯遠東港口，航程短、到貨快。
中國國有能源企業主導了此輪採購，提前鎖定了11月和12月的大部分裝船量。
正常情況下中國煉廠提前一至兩個月採購ESPO，但這次對供應緊張的恐慌促使買家更早落單。
獨立煉廠點解就被擠出去了？
國企集中掃貨後，市場上可供現貨交易的ESPO貨量大幅減少。
中小獨立煉廠（俗稱「茶壺煉廠」）歷來是ESPO的主要買家，現在被迫轉向全球其他現貨市場尋貨。
這意味著→ 茶壺煉廠的外溢採購把壓力傳導到了全球油市，間接推高了國際油價。
美國新立法能限制住俄油出口嗎？
美國國會本周四通過立法，授權總統特朗普對購買俄羅斯原油的國家徵收關稅，目標是削減俄羅斯為烏克蘭戰爭籌資的能力。
該措施若落地，可能影響印度和中國對俄羅斯原油的進口。
但多名交易員指出一個矛盾：限制措施可能推高油價，反而提升俄羅斯的石油出口收益。
簡單來說＝ 制裁想令俄羅斯少賺錢，但若油價因此漲得更高，俄羅斯賣更少的油也可能賺更多的錢——實際效果仍有很大不確定性。
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