俄羅斯新預算：三年軍費維持歷史高位，增稅填補戰爭缺口
nashnova research
俄羅斯向議會提交新預算草案，未來三年軍費維持在約17萬億盧布的歷史峰值附近；為填補缺口，政府將對礦業、化肥等幾乎所有行業加稅，戰時財政模式正全面擠壓民用經濟空間。
軍費到底有多高？
2027年軍費預算約17萬億盧布（約2,050億美元），較此前目標高出27%。
2028年僅小幅回落至16.6萬億盧布，降幅有限——這意味著→ 所謂「回落」只是數字上的微調，高強度軍費投入至少還要持續三年。
簡單來說＝ 烏克蘭戰爭踏入第五年，俄羅斯的國家帳簿已經鎖定在「打仗模式」，短期內看不到回頭的跡象。
錢從哪來？
核心手段是全面加稅。礦業和化肥行業首當其衝：當特定大宗商品以盧布計價的全球均價較2025年基準上漲≥10%時，政府對超額利潤徵收最高30%的暴利稅。
黃金礦企被單獨點名，面臨20%的暴利稅——這意味著→ 政府把高油價、高金價帶來的「意外收益」直接切走一大塊。
礦業和金屬行業新稅種預計每年可為財政貢獻約2,000億盧布。此外還有股息新稅、利潤稅規則調整、出售被沒收資產等一攬子措施。
財政缺口有多緊？
能源收入走弱 + 軍費剛性支出，雙重夾擊下今年預算赤字預計約佔GDP的2%。
這反映出一個結構性矛盾：俄羅斯最大的收入來源（能源）在縮水，最大的支出項（軍費）卻在膨脹，剪刀差只會愈來愈大。
簡單來說＝ 政府現在靠給企業和富人加稅來補窟窿，但若油價繼續走弱、戰爭繼續拖延，能加的稅總有加完的一天——未來三年能否不引發更大的經濟扭曲，是核心考驗。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。