標普500股息收益率跑輸國債，十年優勢終結
Nashnova编辑部
標普500中股息收益率高於10年期美債的成分股佔比跌至3.85%，創2007年5月以來最低；過去十年「以股代債拿收益」的投資邏輯正式失效。
3.85%這個數字到底在講甚麼？
標普500約500隻成分股，如今只剩3.85%——大約19隻——派息收益率還能跑贏10年期美債。
數據來自內德·戴維斯研究公司（Ned Davis Research），由嘉信理財首席投資策略師利茲·安·桑德斯披露。
這意味著→ 絕大多數美股的「分紅回報」已經不及直接買國債，股票作為收益型資產的角色被債券搶回。
十年前的情況有幾唔同？
2016年7月，這一佔比高達63.4%——超過六成標普成分股派息收益率高於國債。
簡單來說＝ 當時利率極低，國債幾乎唔俾回報，投資者唯有去股市「搵收租股」攞收益。
從63.4%跌到3.85%，這反映出利率環境出現根本性逆轉：債券重新變成有競爭力的收益工具。
點解國債而家重新佔上風？
核心原因是債券收益率持續攀升——10年期美債收益率已遠高於大多數藍籌股的股息率。
這意味著→ 想要穩定現金流的投資者，而家買國債就能拿到比多數股票派息更高的回報，風險仲更低。
對以收入為導向的投資組合而言，股票的相對吸引力已顯著收窄，「以股代債」的十年邏輯走到盡頭。
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