避險需求驅動日圓創月內最大單日漲幅
nashnova research
美元兌日圓周四跌0.9%至156.8，日圓錄得月內最大單日漲幅；股市脆弱、油價高企、中東緊張與AI盈利疑慮四重風險疊加，資金湧入日圓避險，同時美債收益率下行壓制美元。
日圓為何突然大漲？
美元兌日圓單日跌幅0.9%，為9月底以來最大，日圓打破了10月以來的窄幅震盪格局。
推動力並非單一事件，而是四重風險同時發酵：股市脆弱性、原油價格高企、中東局勢緊張、市場對AI盈利前景的疑慮。
這意味著→ 市場並非在交易某條具體壞消息，而是在對整體風險水位上升作出反應。
避險為何沒有買美元？
通常風險偏好下降時，美元是首選避險資產——但這次美元自己也在跌。
原因是避險資金湧入了美國國債，推動美債收益率下行；同時市場削減了對聯儲局未來加息的押注。
簡單來說＝ 買國債和買美元雖然都是避險，但買國債會壓低收益率、收窄美元的利差優勢，結果反而令日圓和歐元相對受益。
法國債務問題怎樣攪動了外匯市場？
法國10年期國債收益率升至2002年以來高位，周末全國性抗議活動令市場質疑法國財政整頓的政治可行性。
壓力蔓延至其他高負債歐元區國家，拖累歐元兌美元收跌0.25%至1.1206，兌英鎊跌0.1%至83.82便士。
這意味著→ 日圓走強和歐元走弱看似矛盾，實則邏輯一致——避險情緒利好日圓，但歐元區自身的財政風險令歐元無法同等受益。
AI敘事動搖對美元意味著甚麼？
大和資本市場首席經濟學家克里斯·西克魯納表示：「AI正在讓人們感到不安，石油也是，還有法國。市場上明顯存在一定程度的風險厭惡情緒。」
據路孚特數據，投資者目前持有接近紀錄高位的美元好倉，押注AI熱潮將維持美國經濟強勁、支撐高利率。
但近期AI相關債券和股票的波動已小幅動搖這一信心，美元已連續兩周兌一籃子貨幣走低。這反映出市場正在重新評估「AI支撐美元」這條核心邏輯的可靠性。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。