Salesforce指引不及预期，人工智能颠覆软件业担忧升温

Salesforce最新季报营收虽然超出预期，但下季及全年营收指引均低于市场预期，加上总剩余履约义务不及分析师估计，市场对AI冲击传统软件商业模式的忧虑进一步加剧，公司盘后股价一度跌至超过3%。

2027财年第一季度，Salesforce实现总营收111.33亿美元，年增长13%，略高于分析师预期的110.5亿美元，其中Informatica贡献约4.44亿美元。非GAAP运营利润率达到34.8%，相较于去年同期扩张2.5个百分点，GAAP净利润同比增长37%达到21.07亿美元。

然而市场对前瞻指引感到失望。公司预计第二财季营收112.7亿至113.5亿美元，中值低于分析师预期的114亿美元；全年营收指引中值约为460.5亿美元，同比增长约为11%，亦未达到市场预期。总剩余履约义务为679亿美元，低于分析师平均预期的689亿美元。

Agentforce成最大亮点

本季AI智能体业务是最引人注目的增长引擎。Agentforce年化经常性收入突破12亿美元，同比增长205%；加上Data 360相关业务后，AI与数据合计年化收入约达34亿美元，同比增长超过200%。

就使用量而言，Agentforce与Slack平台共交付38亿个智能体工作单元，环比增长111%。公司至今已累计处理超过28.6万亿个token，环比增长152%。有超过半数的Agentforce与Data 360预订来自存留客户，显示出较高客户续签能力。

CEO贝尼奥夫表示，智能体AI是公司及其客户最大的增长机会。公共部门Industry Cloud年化收入突破20亿美元，同比增长23%，公共部门智能体工作单元量环比增长将近400%。

250亿美元加速回购提高债务

公司本季向股东返还275亿美元，其中核心是一笔250亿美元的加速股票回购协议。根据协议，公司已预先收到约1.03亿股，最终结算预计将在第三财季完成。

为支持回购，Salesforce通过发债筹集约248亿美元。截至4月30日，公司非流动债务由去年末的约104亿美元大幅升至393亿美元。因此，公司将全年运营现金流与自由现金流增速指引调整至4%至5%。

基本流通股数已降至约8.68亿股，公司同时维持全年非GAAP运营利润率34.3%的目标不变，并重申对下半财年有机营收加速增长保持信心。Salesforce股价今年以来已累计下跌约33%。