Salesforce今日发布财报，AI订价模式之争是关键

根据《巴伦周刊》5月27日报道，华尔街预期Salesforce第一季销售额达111亿美元，同比增长12%，调整后每股收益3.13美元，较去年同期的2.58美元显著提升。

压制股价的核心矛盾并不是增长本身，而是AI代理对其定价模式的结构性威胁。Salesforce长期依赖按用户收费的模式，毛利率高达75%。但随着AI编程代理的普及，企业客户可以自行构建定制化CRM工具，绕过Salesforce的标准产品。Palantir本月初在财报电话会上直接披露，已用自研方案替换了原有CRM软件，此举引发市场对这一趋势的高度警觉。

Salesforce的应对策略是推出自有AI代理产品线Agentforce，并将计费逻辑从“按用户”切换至“按服务消耗”。截至第四季末，Agentforce年度经常性收入达8亿美元，较九个月前的4.4亿美元几乎翻倍，增速明显。

不过，这一体量相对于公司2027年预期约460亿美元的总营收仍属微小。投资者今日最想看到的，是管理层能否给出更清晰的Agentforce规模化路径，以及新定价模式能否真正弥补传统业务的增长缺口。