三星晶片利潤創紀錄，內部分化加劇
N.R. Finch
三星電子Q2半導體利潤有望創歷史新高，但電視、家電和手機業務利潤幾乎歸零——同一間公司裡，一半狂歡、一半掙扎，分化已從財報蔓延到薪酬和勞資關係。
89.4萬億韓元利潤，錢到底是誰賺的？
三星Q2整體營業利潤預計89.4萬億韓元，營收約171萬億韓元。
核心引擎是半導體部門（DS）：AI伺服器需求帶動高頻寬記憶體（HBM，一種專為AI晶片配套的超快記憶體）、高端DRAM和NAND價格全線上升，利潤規模有望創歷史紀錄。
這意味著→ 三星的利潤增長幾乎全靠晶片一條腿行路，其他業務貢獻極之有限。
電視、家電、手機——點解集體啞火？
電視和家電（VD及數碼家電）Q2營業利潤幾乎為零，部分券商甚至不排除虧損。
背後是三重壓力：全球消費電子需求復甦緩慢 + 高通脹壓制耐用品消費 + 中國品牌在價格和渠道上持續追趕。
手機業務（MX）同樣受壓——記憶體等零部件漲價擠壓利潤，高端市場競爭加劇，消費者換機週期拉長，成本升了但賣唔到更多亦賣唔到更貴。
2026年5月三星宣佈退出中國家電市場。簡單來說＝ 打唔贏、利潤薄，主動收縮止血。
獎金畀咗晶片部門，其他人點諗？
2026年績效獎金方案向半導體部門大幅傾斜，引發DX（負責電視、家電、手機）員工強烈不滿。
一個以DX員工為主體的工會計劃7月16日在韓國水原市三星園區附近集會，抗議DX被排除在今年勞資談判之外，預計參與人數2000至3000人。
這反映出 業績分化已經唔只係財報上的數字——它正在撕裂同一間公司內部的利益分配和組織凝聚力。
DX押注AI和機器人，翻到盤嗎？
三星DX加速佈局AI、機器人和智能製造，計劃到2030年將所有工廠改造為「AI自主工廠」，全流程引入仿真、AI智能體和多種機器人。
三星還在韓國龜尾市投資19萬億韓元，建設人形機器人量產基地和AI數據中心。
這意味著→ DX唔想只守住「賣電視賣雪櫃」的舊攤子，而係試圖用AI和機器人開闢第二增長曲線——但從投入到產出，中間的兌現週期是最大變數。
對投資者嚟講，應該睇咩？
短期睇，三星的利潤故事就係半導體的故事——AI伺服器和HBM需求能維持幾耐，決定利潤天花板。
中期睇，DX能否通過AI轉型止住利潤下滑，係三星從「一條腿行路」變返「兩條腿企穩」的關鍵驗證節點。
簡單來說＝ 晶片賺得越猛，消費電子越顯得拖後腿；如果AI轉型唔兌現，呢種內部撕裂只會更深。
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