三星電子Q2利潤預計同比增18倍創紀錄
Claire Weston
三星電子第二季度營業利潤預計達8.6萬億韓元，同比增長約18倍、連續第三季刷新紀錄——AI推理需求將存儲晶片推入供不應求，價格全線上漲。
18倍增長從何而來？
核心驅動力是AI推理基礎設施擴張，伺服器需要配備更多記憶體和存儲容量。這意味著→ 不只是HBM（專為AI晶片設計的高速記憶體）受惠，普通DRAM和NAND同樣被拉漲。
花旗研究數據：Q2 DRAM均價環比漲44%，NAND漲53%。簡單來說＝ 存儲晶片幾乎所有品類都在漲價，漲幅接近甚至超過一半。
上年同期三星營業利潤僅4.7萬億韓元，當時存儲行業剛走出低谷。這反映出整個存儲周期已從谷底翻轉到歷史峰值。
漲價能持續多久？
分析師普遍判斷：供不應求至少延續到明年。
野村證券預測Q3大宗DRAM價格再漲24%、NAND再漲25%，消費級存儲和數據中心需求同時支撐。
這意味著→ 短期內存儲晶片廠商定價權非常強，三星、SK海力士、美光三家今年股價分別漲了158%、273%、242%，市值均已破1萬億美元。
賬面利潤會被獎金吃掉多少？
三星今年5月達成勞資協議：半導體部門營業利潤的10.5%用作晶片員工特別獎金。
部分分析師估計累計獎金計提可能超過40萬億韓元。簡單來說＝ 利潤愈高、獎金池愈大，計提時點直接影響Q2報表上的數字。
三星本月稍後公佈詳細財報，獎金計提規模和時點是市場最關注的變量之一。
AI投資一旦放緩，誰最先承壓？
摩根大通指出：投資者普遍認同存儲供需偏緊，但質疑AI存儲在雲服務商資本開支中佔比今年預計達52%、明年超70%的可持續性。
這意味著→ 若大型雲廠商削減AI支出，存儲晶片價格和需求會同步回落，三星和SK海力士首當其衝。
兩家公司上週剛宣佈2026至2040年間向韓國晶片產能投入3,200萬億韓元（約2.07萬億美元）。這反映出它們在押注AI需求是長期趨勢而非短期泡沫——押對則產能卡位，押錯則產能過剩。
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