三星/SK海力士2026年設備投資110萬億韓元，記憶體供給增量推遲至2028年
nashnova research
三星與SK海力士2026年合計設備投資約110萬億韓元，按年增逾30%創歷史新高；但由建廠到出貨需時逾兩年，實質供給擴張要到2028年方會顯現，届時中國長鑫產能同步釋放，大宗DRAM價格戰一觸即發。
110萬億韓元投下去，錢花在哪裡？
SK海力士主力推進京畿道龍仁新廠投產，三星則加速平澤P5產線設備安裝——兩家目前都處於設備搬入階段，尚未進入出貨期。
這意味著→ 這筆錢買的是「未來兩年的產能」，而非「下季的晶片」。潔淨室建設、設備安裝、良率爬坡（令每片晶圓的合格率達標），每一步都需時間。
簡單來說＝ 錢今年花，貨最快2028年才能大規模出來。
投了這麼多，為何不能更快擴產？
SK海力士2026年設備支出約佔其前三季累計營收（約230萬億韓元）的20%，遠低於公司內部約35%的營收佔比指引。
差距源於空間約束：韓國利川和清州的舊廠已無擴展餘地；中國無錫廠受先進設備出口限制，EUV光刻機（用極紫外光在晶圓上刻電路的設備）無法引入。
美光情況類似——分析師指出其大部分新增投資用於興建潔淨室，真正用於裝設備的資金有限。這反映出全行業面對同一瓶頸：不是缺錢，而是缺空間、缺設備。
2028年會發生甚麼？
三星、SK海力士、美光的新廠將陸續投產，同時中國長鑫存儲（CXMT）的產能擴張亦預計同步到位。
SemiAnalysis估計長鑫月度DRAM晶圓產能將從2026年底的35萬片增至2028年底的50萬片；韓國DS投資證券更為進取，預測由2025年底29萬片升至2028年底58萬片。
摩根士丹利預計到2028年中國將貢獻全球DRAM晶圓淨新增產能的約30%。這意味著→ 大宗DRAM（標準規格、非定製的通用內存）將率先面對價格擠壓。
市場現在最關注甚麼？
Eugene投資證券分析師孫仁俊指出：在三星與SK海力士發佈2026年三季度業績前，市場真正關心的是當前內存周期能否延續至2028年之後，營業利潤數字反而屬次要。
簡單來說＝ 投資者不是在看「這季賺了多少」，而是在賭「漲價還能撐多久」。
供給擴張時間表後移，短期內撐住了內存價格；但2028年多方產能同步釋放的格局已基本成形——長鑫的爬坡速度與韓廠新線的良率進展，將決定届時價格戰的烈度。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。