舊金山聯儲：厄爾尼諾或推高2027年美國通膨1個百分點
nashnova research
三藩市聯儲周一發表研究指，本輪厄爾尼諾可能在2027年將美國價格水平推高最多1個百分點——對已連續五年半超標的通脹而言，這意味著聯儲局的加息壓力只會更大。
這輪厄爾尼諾對物價衝擊有多大？
三藩市聯儲三位研究員估算，厄爾尼諾已在今年4至7月間將整體價格水平推高約0.3個百分點。
這一初始漲幅預計年底前消退，但2027年會再度推升物價，幅度最高達1個百分點。
這意味著→ 影響並非一次過，而是「先退後漲」——真正的壓力在明年才到。
點解一個氣候現象會影響美國物價？
世界氣象組織預測，本輪厄爾尼諾可能是有紀錄以來最強之一，部分地區乾旱、其他地區水浸，全球大範圍升溫。
研究員特別指出三條傳導路徑：化肥市場擾動、能源供應鏈中斷、極端天氣事件，均可能與厄爾尼諾產生難以預判的疊加效應。
簡單來說＝ 全球市場高度一體化，海外的旱災同水災會經由糧食、化肥、能源價格傳導到美國超市同油站。
對聯儲局有何影響？
美國通脹已連續超過目標水平逾五年半，成因涵蓋疫情供應鏈中斷、2025年大幅加徵關稅，以及伊朗戰爭後全球油價上漲。
聯儲局上周維持利率不變，但市場普遍預期12月再度加息，並在明年繼續收緊政策。
這意味著→ 厄爾尼諾帶來的額外價格壓力，將進一步壓縮聯儲局的政策操作空間——減息窗口被推得更遠。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。