三環集團通過港交所聆訊，擬赴港主板上市
Alina Collins
A股電子陶瓷龍頭三環集團（300408.SZ）6月18日通過港交所主板聆訊，雙重上市一旦落地，將為其打開國際資本渠道。
這次赴港上市走到哪一步了？
三環集團已通過港交所主板上市聆訊，中國銀河國際擔任獨家保薦人。
這意味著→ 公司已進入港股上市的最後衝刺階段，下一步就是路演、定價、掛牌。
簡單來說＝ 聆訊（港交所對公司上市資格的正式審核）通過了，等於拿到了「準考證」，離正式上市只差臨門一腳。
這家公司賺錢能力如何？
近三年收入持續高增長：2023年約56.82億元 → 2024年約72.66億元 → 2025年約88.69億元。
同期利潤分別約15.83億元、21.90億元、26.17億元，利潤率逐年提升。
這意味著→ 不只是收入在漲，賺錢效率也在同步改善——規模愈大，單位成本反而愈低。
它到底做甚麼產品？
核心業務圍繞電子陶瓷展開，分四大產品線：電子及陶瓷材料、電子元件、通信器件、設備組件。
簡單來說＝ 電子陶瓷是一種特殊材料，既能絕緣又能散熱，是晶片、電容器、光通信設備裡不可缺少的「底層零件」。
應用場景覆蓋通信、AI及數據中心、消費電子、汽車電子、半導體製造、新能源等，幾乎橫跨整條電子產業鏈。
四條產品線各自做甚麼？
上游材料：氧化鋁/氮化鋁陶瓷基板、電子漿料、SOFC隔膜片（固體氧化物燃料電池的核心部件）——為下游元件提供基礎材料。
電子元件：MLCC（多層陶瓷片式電容器）、MLCI（多層陶瓷片式電感器）、固定電阻器——電路中最基礎的被動元件，MLCC已成為該類別收入增長的主要驅動力。
通信器件 + 設備組件：陶瓷插芯、封裝基座、MT插芯等對應光通信與半導體封裝；壓電式微點膠系統、泛半導體陶瓷組件等兼顧國產化替代與能源轉型需求。
雙重上市對投資者意味著甚麼？
若港股順利掛牌，三環集團將形成A+H雙重上市格局，打開更廣泛的國際資本渠道。
這反映出 A股電子陶瓷龍頭正主動尋求國際化估值錨點——港股定價將成為市場對其全球競爭力的一次「投票」。
核心懸念在於：港股市場能否給出與A股相稱的估值認可，這將檢驗其國際化資本敘事能否真正落地。
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