衛星圖像顯示沙特波斯灣油輪裝載量驟降
N.R. Finch
衛星圖像顯示沙特波斯灣出口設施幾近空置，僅一艘油輪停靠；伊朗停火破裂後已損壞至少9艘商船，霍爾木茲海峽實質性封鎖正將多個產油國推向被迫減產。
衛星拍到了甚麼？
據彭博社審閱的哨兵1號衛星圖像，截至最新拍攝日（周三），沙特主要波斯灣出口設施僅有一艘油輪停靠。
6月26日至7月7日間曾短暫回升，但此後設施大部分時間處於空置狀態。
這意味著→ 停火協議帶來的裝載恢復窗口極短，沙特波斯灣出口已實質性中斷。
伊朗干擾到了甚麼程度？
停火協議破裂以來，伊朗已損壞至少9艘商業船隻，其中包括5艘超大型原油油輪（VLCC，單船可裝約200萬桶原油）。
聯合國海事機構（國際海事組織）周三警告：霍爾木茲海峽對船隻通行已不安全——這是停火破裂以來最嚴峻的航行風險警告之一。
這意味著→ 不僅是物理損壞，保險成本飆升和航運公司主動迴避正形成「心理封鎖」，效果不亞於真正關閉海峽。
各產油國受衝擊有多不同？
伊拉克受衝擊最重：幾乎完全依賴波斯灣北端的巴士拉石油碼頭出口，沒有繞道紅海的替代通道，裝載量已降至極低水平，被迫再度減產。
沙特相對靈活：約三分之二的戰前波斯灣出貨量已改道紅海港口，是該地區對霍爾木茲依賴程度最低的國家。
阿聯酋截至周一裝載仍正常，但本周兩艘阿聯酋油輪遭襲，48小時內的新一批衛星圖像將揭示實際影響。科威特周一仍相對活躍，但數據早於最新襲擊。
簡單來說＝ 有紅海備用出口的沙特還能撐，被鎖在海灣裡的伊拉克已經出不了貨了。
數據本身可靠嗎？
戰爭導致「暗船」活動增加（油輪關閉應答器以隱藏行蹤），自動識別系統（AIS，船隻公開廣播位置的系統）信號嚴重低估實際活動量。
衛星圖像比數字船舶追蹤更接近真實情況，但仍無法捕捉所有動態——產油國也可能調整裝載時間以規避衛星過境窗口。
這反映出 在戰時信息環境下，任何單一數據源都有盲區，衛星圖像是目前最好的、但不完美的觀測手段。
接下來市場該盯甚麼？
油市研究機構 Commodity Context 創始人羅里·約翰斯頓說：「裝載節奏已開始逆轉……現在一切都在朝錯誤方向發展。」
這意味著→ 霍爾木茲通道能否在不引發新一輪大規模減產前重新疏通，是判斷全球原油供應缺口能否收窄的關鍵節點。
簡單來說＝ 海峽不通，油出不來；出不來的時間越長，油價上行壓力越大，減產規模也越難控制。
裝載節奏已開始逆轉。我們曾有一段非常有希望的軌跡，但幾乎同樣迅速地崩塌了。現在一切都在朝錯誤方向發展。
羅里·約翰斯頓
Commodity Context 創始人
（彭博社採訪）
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