沙特下調亞洲原油售價，霍爾木茲通航談判升溫
N.R. Finch
沙特阿美意外下調9月亞洲原油售價50美仙/桶，同期霍爾木茲海峽通航談判出現突破信號，布蘭特原油跌至80美元附近——兩件事疊加，指向中東供應格局正在鬆動。
減價幅度點解超出預期？
沙特阿美將9月阿拉伯輕質原油對亞洲的官方售價下調50美仙/桶，至較地區基準低2美元/桶。
此前彭博調查的交易商普遍預期售價維持不變，此次下調完全超出市場共識。
這意味著→ 沙特主動讓價，信號不只是「需求弱」，更可能是在為出口量回升提前爭奪市場份額。
霍爾木茲海峽談判去到邊個階段？
伊朗宣佈已與阿曼就霍爾木茲海峽的船舶通行路線達成協議，被市場視為重新開放這條關鍵水道的潛在第一步。
簡單來說＝ 霍爾木茲海峽是波斯灣原油運出去的「咽喉」，戰爭期間被封鎖後，油價一直含住一筆地緣風險溢價。而家談判有進展，呢筆溢價開始鬆動。
受此影響，布蘭特原油本周大幅下跌，目前交投於每桶80美元附近。
沙特出口而家靠咩撐住？
霍爾木茲被封鎖後，沙特阿美將大部分出口改道至西部紅海港口延布，依賴一條橫貫東西的管道維繫出口。
但伊朗支持的胡塞武裝持續威脅對紅海油輪發動襲擊，令呢條替代航線同樣承壓。
這反映出沙特目前處於「兩頭受堵」的局面：東邊霍爾木茲封鎖，西邊紅海航線受威脅，出口通道的安全冗餘極低。
沙特阿美自己點講？
CEO阿明·納賽爾在業績電話會上透露，公司目前維持約500萬桶/日的原油出口量，約為正常水平的70%。
他同時表示，公司希望在戰爭擾亂流通之後提升出口產能。
這意味著→ 沙特阿美已經在為通航恢復後的「放量」做準備，減價加擴產能的組合拳，目標是一旦航道打開就搶先佔位。
之後要盯住咩？
霍爾木茲談判能否最終落地、紅海航線能否恢復安全，是決定沙特出口恢復節奏的兩個關鍵變量。
如果兩條航道同時轉好，沙特出口量從70%回升至正常水平，對全球原油供應將構成實質性增量。
簡單來說＝ 價格同航道是一組連環扣——航道越暢通，沙特越有底氣放量；放量越多，油價下行壓力越大。
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