沙特阿美Q2淨利潤增33%，霍爾木茲封鎖推升油價
N.R. Finch
沙特阿美第二季淨利潤按年跳升33%至334億美元，超出分析師預期；霍爾木茲海峽封鎖推動布蘭特原油均價逼近97美元/桶，但紅海替代航線正遭胡塞武裝威脅，下季盈利能否持續是核心懸念。
334億美元從何而來？
沙特阿美第二季經調整淨利潤334億美元，按年增33%，上年同期為252億美元。
該數字超出彭博匯編分析師預期的311億美元，高出約23億美元。
這意味著→ 超預期幅度不算極端，但在全球供應鏈劇烈動盪下仍能穩定交付，已屬強勢表現。
油價為甚麼漲得這麼急？
核心推手是美伊戰爭引發的霍爾木茲海峽封鎖（全球約五分之一海運石油經此通過）——這是史上最大規模的石油供應中斷。
布蘭特原油第二季均價接近每桶97美元，遠高於封鎖前水平。
簡單來說＝ 全球石油運輸最關鍵的咽喉被堵死，油價想不升都難。
阿美靠甚麼維持出口？
阿美將大部分出口改道至紅海沿線管道（即從波斯灣轉向沙特西海岸），繞開霍爾木茲海峽。
旗下紅海沿岸煉廠亦受惠於柴油、航空燃油等成品油價格大幅上漲——成品油漲幅一度超過原油本身。
這意味著→ 阿美不僅賣原油賺錢，煉油環節利潤更厚，公司已表明將最大化成品油出口。
紅海航線安全嗎？
也門胡塞武裝宣稱將攻擊使用紅海航線的油輪，而霍爾木茲仍受嚴重限制——等於開闢了第二條威脅線。
簡單來說＝ 阿美剛繞開一個堵點，替代路線又被人盯上——兩條出口通道同時承壓。
據彭博報道，若紅海供應遭受嚴重且持續的干擾，油價將被進一步推高。
停火之後市場怎麼看？
美伊臨時停火協議簽署後，布蘭特原油一度回落至每桶75美元以下。
但成品油價格仍維持高位——這反映出市場對供應緊張的預期並未完全消散。
阿美能否在兩條出口通道均受威脅的情況下維持當前盈利水平，將是下一季度業績的核心驗證節點。
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