沙特原油出口跌至九年低點，霍爾木茲與紅海雙線受阻
nashnova research
沙特8月原油出口降至每日約300萬桶，為2017年以來最低；霍爾木茲海峽遭交火、紅海遭胡塞封鎖，兩條主航線同時癱瘓，布蘭特原油重返95美元上方，全球通脹與加息憂慮再度升溫。
每日300萬桶代表甚麼？
沙特8月原油出口約每日300萬桶，是彭博、Vortexa、Kpler 油輪追蹤數據所及的九年最低。
這意味著→ 全球最大原油出口國的實際出貨量已壓縮至戰前常態的一小半，供應缺口並非預期，而是正在發生。
數據來自油輪追蹤與原油交易商、知情人士的交叉印證；沙特阿美和沙特能源部均未置評。
兩條航線如何同時斷裂？
霍爾木茲海峽：本週兩艘運載沙特原油的油輪在美伊交火中被擊中，其中一艘屬於沙特國家航運公司巴赫里（Bahri），兩名船員遇難。
紅海：也門胡塞武裝宣布對沙特航運實施封鎖，沙特此前為繞開霍爾木茲而啟用的西海岸出口通道同樣被堵。
簡單來說＝ 沙特原油出口有兩扇門——東邊的霍爾木茲和西邊的紅海，現在兩扇門同時被人堵住了。
紅海「備用通道」經歷了甚麼？
戰爭初期，沙特迅速將出口重心轉向紅海西海岸港口延布（Yanbu），出口量從1月的約每日77萬桶攀升至6月的約每日430萬桶。
這一轉移一度有效緩解了霍爾木茲封鎖帶來的供應衝擊，並幫助抑制了油價過快上漲。
胡塞封鎖後，延布出口量7月降至約每日370萬桶，8月進一步降至約每日225萬桶——半個月砍掉近一半。
波斯灣方向有沒有恢復？
波斯灣方向出口7月曾小幅回升至約每日80萬桶，但8月再度下滑。
這意味著→ 東線並未因西線分流而獲得喘息，兩個方向同步收縮。
彭博提示：上述月度數據為初步數字，隨著暗船運輸與船對船轉運記錄被識別，後續可能修正。
繞行非洲能救急嗎？
雙線受阻迫使利雅得考慮繞行好望角，額外增加數千英里運輸距離，交貨周期進一步拉長。
部分沙特客戶已主動回避紅海港口航線，對供應鏈信心構成打擊。
簡單來說＝ 繞非洲不是不能走，但成本高、時間長，而且越繞越貴——運費最終會加到油價裡。
油價和市場如何反應？
伊拉克、科威特出口量有所增加，阿聯酋也持續通過霍爾木茲運貨，部分補充了市場供應。
但本週美國打擊伊朗軍事目標、伊朗隨即向駐有美軍的其他海灣國家發射彈體，緊張局勢再度升級。
布蘭特原油重返每桶95美元上方，創7月底以來新高；市場對通脹壓力及潛在加息的憂慮隨之升溫。
這反映出 市場定價的不只是當前缺口，而是「兩條通道短期內都回不來」這個預期本身。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。